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【CBS.MW紐約1月20日訊】不多元化就是自取滅亡？許多投資者卻有著不怕死的膽量。
一位讀者最近給我發來電子郵件：“關于投資通訊的回報數字，我有一個問題：這些投資通訊當真適于一般投資者操作嗎？我是意思是，為了實現那種回報水平，許多投資通訊的推薦股數量都不少。例如，你在專欄中就提到，納維利爾(Louis Navellier)的買進名單上就有50支股票！”
“管理這樣一個龐大的投資組合，我每天需要花費相當多時間。”
投資通訊的中堅分子對此嗤之以鼻。它們說，憑藉現代軟體的幫助，檢視50支甚至更多股票只需幾分鐘。
Value Line編者、鮮為人知的八十多歲老將艾森斯戴德(Sam Eisenstadt)說，他起碼知道一個例子：佛羅里達州一位個人投資者，很輕松地管理著一個包含Group One所有100支股票的投資組合，而且每兩周根據Group One的變化進行一次調整。
多元化的理由是充足的。
我最初寫有關投資通訊的專欄時，金融學術界一般認為，一個擁有15支股票的投資組合，就足以使股市風險得到充分的分擔。
正如許多其它道理一樣，多元化的傳統概念也擴展了，基本上是因為個股的易變性更高了。
調查顯示，現在一個多元化的投資組合至少應當包含三十支股票，比以前多出一倍。
Hulbert Financial Digest的研究顯示，從方法上說，較大投資組合(持股40支以上)的回報高于較小的投資組合(持股10至20支)。
當然，不實行多元化也可能獲得出色的成功。2004年表現最好的投資通訊之一Fredhager.com，回報就高達150.3%。
但這家投資通訊的成功主要來源于高比重持有的一支股票：Rambus(RMBS)，一家記憶體晶片設計和智慧財產特許業務公司。
昨天(周三)，Rambus股價重挫(并非第一次)16%，收于17.85美元，因為它的第四季度業績出人意料下滑(受訴訟成本影響)。
盡管存在這種風險，但投資者顯然還是會被那種一飛沖天的股票所吸引。
也許因為考量到所有資產--房屋、退休金帳戶，所以認為買進一、兩支熱門股票只是好玩。
也許因為他們認為，只有這樣才能暴富。
例如，葛拉漢(Benjamin Graham)的投資管理公司Graham-Newman Corp.的輝煌表現，事實上主要依靠他買進并持有一支股票：GEICO。這在很大程度上違背了葛拉漢小心翼翼建立起來的基本面分析方法。
對此，葛拉漢在其1973年版的經典著作“The Intelligent Investors”中聰明地解釋道：
“一次幸運的例外，或者一個超常精明的決定(我們能夠區分這兩者嗎？)，也許超出一生努力的成果。”
有鑒于此，我求助于Hulbert Financial Digest，找出過去五年超越威爾夏5000指數表現、同時模板投資組合持股不足10支的投資通訊。然后再看哪些股票得到這些投資通訊中三家以上的推薦。
結果是兩支股票：
International Business Machines(IBM)
Newmont Mining(NEM)
(本文作者：Peter Brimelow)
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