|
【CBS.MW科羅拉多州1月20日訊】每個(gè)季末，公開上市公司的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)長們都忙于整理財(cái)務(wù)數(shù)字，準(zhǔn)備向公眾報(bào)告業(yè)績。
盈余報(bào)告季節(jié)通常始于新一季度的第二周，延續(xù)時(shí)間大約為六周。這段時(shí)期就是所謂的“盈余季節(jié)”。
盈余季節(jié)里，個(gè)股的易變性顯著增大。然而，對股價(jià)影響最大的往往不盈余數(shù)字本身，而是市場對盈余成長或下滑的感覺。這種感覺，通常決定著股票未來幾周甚至幾月內(nèi)的走勢。
例如蘋果電腦(Apple Computer)(AAPL)，2004年10月13日，該股為39.75美元，那天盤后，蘋果公司報(bào)告了第三季度盈余。
蘋果報(bào)告的業(yè)績相當(dāng)出色：第三季度每股盈余27美分，而上年同期每股盈余僅為8美分。該季度蘋果營收成長達(dá)37%，無論用哪種標(biāo)準(zhǔn)衡量都稱得上是突出的。
該公司第三季度盈余不僅比上年同期成長200%，也顯著超越分析師平均18美分的預(yù)期。
這些消息刺激了市場對蘋果股票的興趣。次日，該股以43.03美元開盤，比前一天收盤價(jià)高出近8.3%！那些認(rèn)為“該股漲得太高”并以此為理由做空的投資者，很快便認(rèn)識(shí)他們的錯(cuò)誤，因?yàn)樵摴衫^續(xù)漲至44.98美元，比開盤水平高出1.95美元，當(dāng)天累計(jì)上升5.23美元。
追蹤蘋果的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是該公司第五次伴有營收成長的盈余超越預(yù)期，而且不會(huì)是最后一次。
今年1月12日，蘋果的盈余報(bào)告又一次令人喜出望外：每股盈余70美分，上年同期為16美分，分析師預(yù)期為48美分；營收成長74%。同樣，股價(jià)又一次作出積極反應(yīng)，盈余報(bào)告前收盤水平為65.46美元，次日開盤便漲至73.65美元。
理由非常簡單，報(bào)告營收和盈余成長且股價(jià)作出積極反應(yīng)的股票，通常會(huì)繼續(xù)上漲。不妨將此視為技術(shù)分析的前提之一。在基本面和技術(shù)面相似的情形下，一種趨勢一旦建立，就更可能持續(xù)而不是逆轉(zhuǎn)。
在我們MarketWise，多年來正是利用盈余報(bào)告的這種影響進(jìn)行交易。每個(gè)季度，我們都會(huì)追蹤那些報(bào)告營收和盈余呈上升趨勢的公司，也就是實(shí)際盈余超越分析師平均預(yù)期的公司；然后，我們找出該公司下次報(bào)告盈余的日期。
當(dāng)盈余季節(jié)再次開始時(shí)，我們就觀察這支股票的一系列技術(shù)圖表，看其技術(shù)面是傾向繼續(xù)上升還是傾向下跌，然后利用選擇權(quán)交易來預(yù)測股價(jià)的后續(xù)行動(dòng)。
為什么是選擇權(quán)交易？
因?yàn)闆]有一種系統(tǒng)或方法能夠找出像蘋果電腦這種贏家，而選擇權(quán)交易便于我們控制風(fēng)險(xiǎn)。
上周，Cree(CREE)報(bào)告每股盈余28美分，上年同期為17美分，但分析師預(yù)期為32美分；于是，該股從報(bào)告盈余前收盤價(jià)35.07美元下跌至次日開盤的27.08美元，收盤時(shí)更跌至26.10美元。
如果你在上周四收盤時(shí)以35美元買進(jìn)1000股Cree股票，那么你會(huì)吃驚地看到，自己的3萬5000美元投資到周五開盤就縮水為2萬6100美元了，一夜之間虧損了8900美元，即25%。
相反，如果不是買進(jìn)股票，而是買進(jìn)同樣數(shù)量1月份交割、價(jià)格35美元的選擇權(quán)，那么需要支付2000美元；當(dāng)然，次日上午由于股價(jià)跌破35美元，這些選擇權(quán)合約就沒有任何價(jià)值了，這顯然不是預(yù)期中的結(jié)果，但與直接買進(jìn)股票造成8900美元虧損相比，結(jié)局可謂理想得多。
最后，選擇權(quán)交易有利于規(guī)避盈余季節(jié)股價(jià)易變性增大帶來的某些風(fēng)險(xiǎn)。在降低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，如果不時(shí)能買到蘋果這樣的股票，那回報(bào)是相當(dāng)豐厚的。
選擇權(quán)交易并非適合所有投資者，但如果你不熟悉這種投資方式，那是值得了解的。我們的另一種投資通訊MarketWatch Options Trader也采用同樣的選擇權(quán)交易策略。
(本文作者David Nassar為MarketWise.com的董事長兼執(zhí)行長)
| 
