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【CBS.MW紐約1月12日訊】在三年來的擴(kuò)張過程中，美國經(jīng)濟(jì)成長速度很可能已經(jīng)達(dá)到頂峰；聯(lián)邦赤字如果說有什么影響的話，也只會使經(jīng)濟(jì)成長進(jìn)一步放慢。
一般認(rèn)為，聯(lián)邦赤字可以刺激經(jīng)濟(jì)成長，至少正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論是這么告訴我們的。這種理論的創(chuàng)始人，乃是偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱因斯(John Maynard Keynes)。
凱因斯說，在經(jīng)濟(jì)不景氣時期，政府預(yù)算應(yīng)當(dāng)有赤字，以弭補(bǔ)私有企業(yè)領(lǐng)域支出的不足；而在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，預(yù)算應(yīng)當(dāng)有盈馀。
如果以衰退標(biāo)準(zhǔn)衡量，現(xiàn)在也許算不上不景氣，但對許多找不到工作、無法滿足最終消費(fèi)需要的人來說，眼下遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上是繁榮時期。
凱因斯對聯(lián)儲沒有給予太多注意，他只是說，央行應(yīng)當(dāng)以符合經(jīng)濟(jì)當(dāng)時狀況的利率水平，提供經(jīng)濟(jì)所需的足夠資金。
然而，當(dāng)前聯(lián)儲所扮演的遠(yuǎn)非經(jīng)濟(jì)“合作者”的角色。現(xiàn)在，它不僅沒有提供足以滿足經(jīng)濟(jì)需要的資金，甚至在將資金撤出經(jīng)濟(jì)體系，力圖使貨幣政策保持中立。
當(dāng)聯(lián)邦政府預(yù)算出現(xiàn)赤字時，就必須舉債以弭補(bǔ)資金缺口；而且還因為華府有權(quán)力透過征稅獲得資金，因此在利用信用市場融資方面，聯(lián)邦政府總是走在前面，州和地方政府、企業(yè)以及個人則緊隨其后。
聯(lián)邦債務(wù)增加與緊縮貨幣政策產(chǎn)生巨大沖突的例子，近代史上至少發(fā)生過一次。
1980年代初期，華府預(yù)算猛增，最終在絕對數(shù)額以及占國內(nèi)生產(chǎn)毛額比重兩方面，均達(dá)到戰(zhàn)后創(chuàng)紀(jì)錄的高水平。當(dāng)時聯(lián)儲主席為沃爾克(Paul Volcker)，正執(zhí)行緊縮的貨幣政策，力圖把高達(dá)兩位數(shù)百分比的通膨降下來。
結(jié)果，利率升至內(nèi)戰(zhàn)以后的最高水平，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入1930年代以來最嚴(yán)重的衰退。
另一方面有證據(jù)顯示，當(dāng)預(yù)算赤字縮小時--不管透過提高稅收、減少支出或兩種策略雙管齊下，實際上都可能有利于經(jīng)濟(jì)。
柯林頓盡管在1992年競選總統(tǒng)時承諾采取更多政府刺激措施，但一當(dāng)上總統(tǒng)，很快就簽署了加稅的法律，從而把長期的預(yù)算赤字扭轉(zhuǎn)為創(chuàng)紀(jì)錄高的預(yù)算盈馀。甚至在聯(lián)儲采取緊縮的一段時期里，市場利率水平實際上卻在下滑。
最終的結(jié)果是：美國出現(xiàn)了有史以來最長的繁榮期。這種繁榮，我們短期內(nèi)是不可能再看到了；只要能躲開衰退，就算萬幸。
(本文作者：Irwin Kellner)
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