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【CBS.MW紐約1月10日訊】電影“華爾街”里的蓋科(Gordon Gekko)說過：“沒有比虧損更能破壞一天情緒的了。”這么說的話，新年第一周他一定很沮喪。
道指2004年末之前出現反彈，但一進入新年便開始回落。2005年頭五個交易日就有四個下跌，累計下跌了179點。
有人認為，這對今年不是一個好跡象。
“股票交易者年鑒(Stock Trader's Almanac)”顯示，一年最開始五個交易日的股市表現，是預示著全年市場走勢“早期警告訊號”。
自1950年以來，道指在年初第一周上揚的共出現34次，其中全年也上揚的有29次；另有20次道指在年初第一周下跌，而全年也下跌的共10次。
但是，蓋科也說過，他僅僅押注確定無疑的事情，而大家可以看出，上面關于年初第一周對全年走勢有預示作用的統計數字，遠遠談不上是確定無疑。
今年年初的回落速度與幅度，也許會嚇倒一些人，甚至使某些個股圖表上出現反轉型態，但現在沒有理由變得太悲觀。
這次回調，尚未在道指圖表上造成損害，它所做的，不過是確認了支撐位理應處在的位置。
市場就像海洋，你永遠不能忽視它，因為潮流是隨時可以改變的。
目前，道指仍然追隨著2004年10月稍晚開始的上升趨勢，回落只不過是考驗了其基礎的牢固程度。
標普公司首席技術分析師阿伯特(Mark Arbeter)說，“眼下，我相信中期趨勢仍然是看漲的，2005年上半年仍有上揚可能。”
如果條件改變，諸如支撐位開始瓦解、阻力位開始發生作用，那么也許是改變立場的時候。但是，在趨勢尚未發生逆轉之前匆忙改變立場，決不是一個好主意。
支撐位暫無危險
支撐位之所以出現，并非完全沒有理由，在其背後，通常總有一些心理方面的原因。
許多技術分析的前提是，市場參與者對以往戰役的成功和失敗的記憶非常鮮明，失敗尤其叫他們難以忘懷，而且戰役規模愈大，耗費的時間愈長，則記憶愈深刻。
道指追蹤股(DIA)于十二月中旬實現突破并上揚之前，牛熊兩派在104至106.50美元之間交戰了一個多月。這個區間上、下限均出現多個高點或低點，反映了牛熊交戰的激烈程度。
當DIA突破這個盤整區間時，在該區間頂部售出的投資者便被市場拋棄。如果市場重新回落至這個突破水平，那么這個位置就變成了支撐位。
因此，從多年高點的回落使DIA重新跌至上述盤整區間的上半部，并允許被套的熊派變成牛派。過去四個交易日中，DIA下探至106美元，但除了上周三以外，每個交易日均收盤于這個水平之上。
要想打破支撐位，DIA收盤水平必須跌至上述盤整區間(104美元)以下；另一方面，要想買方力量積極介入，也必須升至1月3日高點108.59美元以上。
不過，如果你想聽到對你有利的統計數字，那是有的：標普公司的阿伯特指出，過去15年中，股市年初出現下跌的就有12年。
原油期貨的“頭肩”型態
上周，原油期貨市場的牛派取得了一個大勝利，他們守住了41美元這個支撐位，但想贏這場戰爭，還有很長的路要走。
牛派之所以在那個位置設下據點，可能有兩個原因。
首先，自十月稍晚以來，原油期貨價格的下跌趨勢漸成氣候，牛派如果想結束這種趨勢，必須先打破三月份期貨合約價格“高點和低點均愈來愈低”的型態。
其次，也是更重要的，牛派如想在一個規模更大的“頭肩(head-and-shoulders)”反轉型態形成之前結束原油價格的下跌趨勢，這是唯一的機會。
那個“頭肩”型態的“左肩”為2004年8月20日高點45.95美元，“頭頂”為10月27日高點54.75美元，“右肩”為12月17日高點46.65美元。如果跌破頸線--連接8月31日低點($40.50)與12月8日低點($40.80)的直線，將標志這個反轉型態的完成，但熊派的努力只差了一點點(12月28日低點41美元，1月3日低點41.25美元)。
然而，牛派不應當變得太安心。
很少看見一個這么接近于完成的型態，最終會不成功的。當然，也不應該押注它一定會成功，因為萬一失敗，其後果是迅速而可怕的。
但是，正是該型態的心理影響使其如此有效，這一時是不會改變的，因為原油價格沒有觸及頸線便回升了。
由于頸線之下的停損位并未失效，加之緊張的牛派都指望在反彈中獲利回吐，因此“右肩”頂點的阻力位應該很難逾越。在頸線與右肩之間的波動時間愈長，在頸線之下設置了停損位的投資者就愈緊張。
美元與日圓匯率長期圖表便是一個好例子。
在日本央行的干預下，看漲美元一派堅守了大約九個月，但始于2001年2月的頭肩型態，終于在2003年9月完成。頸線一被打破，美元急速下滑。
從美元牛派抵制住熊派的第一次攻擊起，至2003年1月頸線被打破，期間牛派多次攻擊都未能達到右肩的高點。
原油和美元是完全不同的市場，但交易者卻同樣是人，對擔憂和痛苦的承受能力同樣都有極限。
原油市場上的牛派，只要能使原油價格升至每桶46.65美元以上，就可以減輕許多壓力。鑒于牛派已經相當接近這個水平，看起來最終突破不是太難--三月原油期貨合約一度達到46.10美元的高點，但收盤跌至45.60美元。然而，每當接近這個水平時，很可能就會出現一些壓制市場的心理因素。
(本文作者：：Tomi Kilgore)
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