2004年美國股市回眸 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月10日 16:06 證券導刊 | |||||||||
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光陰似箭，2004年正式落下帷幕。美國股市三大指數在最后二個月的接力上升的幫助下，反負為正，以個位數成長作收。04年本身就是一個多事之秋，戰火連綿不斷，政治紛爭使得人心向背，最后以一個人類的慘劇結束。筆者冀期世界和平，風調雨順，身心康健，心想事成和投資一帆風順。 股票越小越好
美國股市在04年初短暫上升之后，進入八個多月小波動下降階段，史坦普五百指數下降6%左右。直到總統大選前一周，股市才開始見底，在04年最后二個月中接力上升15%左右。04年股市以個位數上升劃上句號。道瓊斯三十指數上升3.2%，那斯達克上升8.6%，史坦普五百上漲近9%。而中小股票的表現遠遠優于三大指數，史坦普400中型股票指數14%，史坦普600小股票指數創下歷史新高上漲21%。這是連續6年小股票勝過大股票。推動中小股票上升的行業有，鋼鐵廠，建商和房地產管理公司，中小石油服務公司，鐵路和海運公司。大型股票指數被半導體板塊下降25% ，保險公司，制藥公司和大型航空公司。 聯儲會加息五碼，仍未停止。 為了避免美國經濟進入通貨緊縮，聯邦儲備會從01年開始連續降低短期利率至歷史低點1% ，在04年內加息五碼，短期利息上升到2。25% ，并且 沒有停止加息跡象。加息一是為了防止經濟復蘇過快而導致通貨膨脹，同時利息增加支撐美金的弱勢。但是投資人應該注意的是，利息增加過快，使得房地產泡沫破滅，美國經濟重新進入蕭條。另外值得注意的是，雖然短期利息上調五次，但是十年或者三十年長期政府債券利率穩定，這是否意味著，美國經濟今年成長不如預期強勁，通貨膨脹依然穩定在正常水平。 大選出乎預料無意外。 04年總統大選又是一個旗鼓相當，一票定天下的局勢。許多主要媒體預測，00年重新記票的僵局又會重演。出人意料的是，大選沒有節外生枝，結果在24小時之內揭曉，并無爭議。共和黨小布什總統聯任。布什總統如何在社會安全系統改革?醫療制度改革?伊拉克戰爭?以及降低聯邦政府財政赤字等等棘手問題有所成績，對05年股市都會有重大影響。 美金連續創新低。 04年美金下降近9% ，美金對歐元創下歷史新低1。36。美金低迷對 美國出口和美國公司盈利有利，但是美金繼續下降會影響外國人對美金資產投資的興趣，迫使美國政府債券利息上升。 石油價格創歷史新高。 石油價格在各種利空信息推動下，創下每桶55美金的歷史新高后，回落在40至45美金區間。石油價格和其它大宗物資價格大幅度上升很大程度上是因為美金下降，如果假定美金和歐元等值的話，原油的價格在28-32美金左右。因此原油價格 對全球經濟影響不會太大。 鋼鐵和貴金屬價格推動CRB創新高。 中國經濟強勁和美金走弱，使得鋼鐵和其它金屬價格價格沖天。被稱為夕陽工業的鋼鐵，真是千年鐵樹開花。可是好景能持續多久?各國特別是中國，巴西的鋼鐵產能大幅度增加后，當供過于求的現象出現時，鋼鐵價格會崩潰。何時發生，程度如何，無法預測。但居高思危，投資人要注意大趨勢的轉變。 房價，建商和REITS繼續走強勢 在04年年初，專家紛紛預測房價與房地產相關的股票將見高，并且可能作大幅度修正。可是04房價又上升20% ，房地產股票仍然表現亮麗，令 專家跌破眼鏡。實際上，全球房價在多年低利率環境下，都在不同的程度上存在泡沫成份。房價的成長在今年應該趨緩，但是如果長期利率穩定，估計房價維持高點。 美國3D經濟影響美金資產 美國進入所謂貿易逆差(Deficit)，財政赤字(Debt) 和美金(Dollar) 的3D經濟。3D(也可作三維視覺) 模糊了投資人對美金資產的信心。 投資家巴菲特指出，如果3D經濟持續下去，對美國經濟會產生重大負面影響。 中國經濟和人民幣對全球經濟影響力增加 04年是中國走入全球經濟的一年，到處可以感到中國經濟的力量。中國的一舉一動影響全球的大宗物資的價格，中國20年來9%GDP成長成為世界經濟成長的主力。也是全球投資的熱點，自從1985年來，中國吸引了5千6百億美金的直接投資。中美的一千二百五十億的貿易逆差，增加了對人民幣升值的壓力。這個趨勢在今年會繼續。 災難和丑聞 雖然史都華等一批在二千年發生公司丑聞的主角郎當入獄，新的公司丑聞仍然層出不窮。從共同基金非法交易，保險公司關聯交易，到公司會計丑聞(NT和FNM等等) 。04年同時也是一個人為和自然災難連連的一年，佛羅里達連遭颶風襲擊，損失慘重。但這些都無法與12月26日在南亞發生的海嘯相比，這是人類史上的一次大浩劫，據聯合國估計，死亡人數可逾十五萬。全球的人道援助已超出二十億美金，希望這次浩劫轉化為人類各種文化之間理解的機會。但是無論如何都無法彌補生命的損失，為亡魂和家人祈禱。也在新年為全球和平祈禱。(劉虹俊)
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