|
導(dǎo)讀：圣誕過后，亞馬遜的股價(jià)先漲后跌，很多分析師都預(yù)測(cè)其2005年銷售空間將會(huì)進(jìn)一步壓縮，紛紛降低了該公司的股票評(píng)級(jí)。然而，《商業(yè)周刊》發(fā)表分析文章表示，亞馬遜發(fā)展?jié)摿薮�，投資者應(yīng)該保持冷靜。
圣誕假期的購物狂潮已經(jīng)結(jié)束，亞馬遜股票的持有者們也開始清醒起來。就在圣誕周末之后的兩天里，該支股票的價(jià)格突漲8%，接著又于1月4日下跌了5%。造成下跌的主要原
因在于Citigroup Smith Barney公司的分析師蘭尼-貝克(Lanny Baker)將亞馬遜的股票評(píng)級(jí)定為了“賣出”，他認(rèn)為今年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈，而且公司的技術(shù)與營(yíng)銷成本將進(jìn)一步提高。
亞馬遜股票的持有者在售出自己手中股票之前應(yīng)該三思而后行，這家電子零售業(yè)的巨頭還有很大的發(fā)展?jié)摿�，雖然很多分析師都將它的股票評(píng)級(jí)定在了“持有”或是 “賣出”，相信再過幾個(gè)月亞馬遜會(huì)讓大家大吃一驚的。Bear Stearns分析師羅伯特-派克(Robert Peck)稱：“絕大多數(shù)分析師都持否定態(tài)度，但我們認(rèn)為它只是在打盹而已。”
的確，當(dāng)前投資者們是有擔(dān)心的理由。通過降價(jià)和擴(kuò)大免費(fèi)供貨范圍，亞馬遜的贏利空間在過去四個(gè)季度中進(jìn)一步進(jìn)行了壓縮。就在剛剛過去的假期，沃爾瑪和西爾斯等傳統(tǒng)零售商的在線銷售額增長(zhǎng)都比亞馬遜迅速，貝克說：“競(jìng)爭(zhēng)正變得更加激烈。”2005年，亞馬遜的價(jià)格贏利比為41，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于eBay和雅虎。一些分析家指出，在贏利空間降低的情況下不宜進(jìn)行投資。但是，耐心的投資者們將會(huì)因持有亞馬遜股票而受益，至少它今年的銷售增長(zhǎng)預(yù)期為28%，將達(dá)到68億美元。分析師們預(yù)測(cè)亞馬遜年比銷售增長(zhǎng)將低于第四季度的增幅，特別是在其最大的市場(chǎng)北美洲更是如此，估計(jì)在16%左右，而美國(guó)電子商務(wù)的總體增長(zhǎng)預(yù)期卻高達(dá) 25%。由于Walmart.com和Sears.com等傳統(tǒng)零售商的網(wǎng)站流量增幅比亞馬遜快，所以一些分析家認(rèn)為這些傳統(tǒng)勢(shì)力正在搶占亞馬遜的市場(chǎng)份額。
這些分析師可能錯(cuò)了，原因有兩個(gè)。首先，上述亞馬遜銷售增長(zhǎng)預(yù)期可能過于保守。Comscore等研究公司對(duì)亞馬遜去年第四季度的銷售預(yù)測(cè)就曾過低，派克最近將今年亞馬遜北美市場(chǎng)的銷售預(yù)期從13.1億美元提高到了14億美元。另外，亞馬遜的銷售額中有相當(dāng)一部分是由其它公司在其網(wǎng)站上銷售產(chǎn)品所得的，亞馬遜僅僅收取了代理費(fèi)，這一數(shù)字占到了這些商品總價(jià)的不到10%。事實(shí)上，這些業(yè)務(wù)最終減少了亞馬遜的銷售額。不過，這并非壞事，代理業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間更高，并不要求其它額外勞動(dòng)和占用銷售中心的空間。即使亞馬遜的主要零售業(yè)務(wù)需要擴(kuò)展，與其它零售商不同的是它并不需要投入很大的成本去建立新的商店或招募新的人員。亞馬遜擁有32天的付款時(shí)間向供應(yīng)商提供貨款，因此也擁有了大量的現(xiàn)金流。
最后，有跡象表明，亞馬遜的新業(yè)務(wù)正在取得成功。CEO杰弗瑞-貝佐茲(Jeffrey Bezos)最近表示，在剛剛過去的感恩節(jié)周末，消費(fèi)電器成為該網(wǎng)站銷售額最大的一類產(chǎn)品。其搜索網(wǎng)站A9.com也取得了不錯(cuò)的贏利。所有這些都未能取悅投資者，亞馬遜股價(jià)在上漲到七月份以來的最高點(diǎn)之后呈現(xiàn)一路下滑的勢(shì)頭。但是，投資乾們應(yīng)該保持清醒的頭腦，對(duì)變化莫測(cè)的市場(chǎng)有一個(gè)更為準(zhǔn)確的把握。(烈日）
| 
