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【CBS.MW紐約12月31日訊】超級熊派、投資通訊Dow Theory Letters編者羅素(Richard Russell)仍然看跌，而且他的悲觀態度還不僅僅限于股市。
周三晚，股市下跌少許之后，羅素寫道，“市場上似乎沒有太多拋賣壓力，但同時我也看不到任何強勁的買方力量┅┅關鍵的線索也許存在于債市中。鑒于債市的疲軟，我預計三月份十年期國債將收于110.00以下。”
盡管最近道指收盤水平已經超過二月份高點10,737點，并導致其他道氏理論追隨者紛紛發出買進訊號，但羅素繼續頑固看跌。
如果不是因為羅素自2002年稍早以來便處于這種孤立的熊派地位，且結果證明他是正確的，那么他這種矛盾的態度一定十分惹人注目。
我們暫時撇開股市。在耶誕節前夕，羅素一直在思索投資通訊行業的命運：
“我擔憂投資顧問或說投資通訊行業的現狀。我于1958年創辦投資通訊Dow Theory Letters，是這個行業中沒有改換編者的資格最老的投資通訊了。”
“我看見同行們一個一個破產、放棄或過世，留下的投資通訊為數不多，擁有許多訂戶的投資通訊更是鳳毛麟角。我覺得可悲。圖表技術分析類投資通訊也是如此，業內頂尖的投資顧問消失了。他們成為股市歷史的一部分。”
“上周我與一位非常熟悉這個行業的朋友談過一次話。他問我，『理查德，你還剩下多少訂戶？』我告訴他有1萬2000位。他驚呆了。他告訴我，他不知道其它任何有這么多付費訂戶的投資通訊。我感到悲從中來。我悲傷，是因為這意味著，正如我是這個艱難行業最老的一員，我也許還是這個行業最后的幸存者。我從未覺得是在與其他投資通訊編者進行競爭，我總是認為，我們是一個戰壕里的難兄難弟，共同與市場這個敵人展開肉搏。”
羅素將行業衰落的原因歸咎于網際網路的普及。“透過網路，可以獲取大量的資訊，可以看到各種需要的圖表，得到每天的統計數字，每逃詡可以了解到成千種對市場全年走勢的觀點。”
我不想與羅素爭論，但我發現他的話令人迷惑不解。
他之所以擁有1萬2000位訂戶，正是因為他非常及時地將投資通訊從傳統的紙印形式轉變為線上瀏覽。
這當然要付出代價。羅素過去每一、兩周才寫一次文章，再透過郵局慢慢寄出；現在，他每逃詡寫，并立即貼上網頁。
但是，網際網路使得觀點的傳播變得更為迅捷。
的確，投資通訊的訂戶總數近來有減少的趨勢，但這主要是熊市的影響。1970年代緊縮期間--當時我剛剛開始寫投資通訊文章，也曾出現投資通訊行業正走向滅亡的相似預言。其實我們需要的，只是好好來一場強勁的牛市！
網際網路的確改變了許多方面。觀察人士稱，線上投資通訊訂戶變動性更大，常常不愿訂滿一年；另一方面，他們卻更愿意付更高的費用，以換取更迅捷的資訊。
不管世界怎么變，我打賭羅素一定會是頭一批從中獲利的人之一，即使他的理由落后于他的行動--正如他對待股市問題一樣。
(本文作者：Peter Brimelow)
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