|
【CBS.MW紐約12月27日訊】金錢是從來不固執的，但投資者卻可能會。
資金總是順著市場的方向流動，它并不在乎市場曾經的水平或過去一、兩年的表現，對于市場往哪個方向前進，它更是漠不關心。
資金唯一關心的，是追蹤當前的趨勢。為了趕上這個資金流，所有投資者必須做的
就是：找出趨勢并追隨它。但是，說起來容易做起來難。
這是因為，投資者對于市場總是存在先入為主的想法，而且固執地不愿改變立場。如果押注的是過去曾給他們帶來巨大回報的趨勢，投資者便感到心安理得，尤其是因為，推動過去趨勢的基本面，通常總會在趨勢改變之后持續一段時間。
正是這種固執，使得原本應當在阻力位售出的投資者卻在支撐位買進了。這樣一來，當漲勢繼續的時候，便出現了被迫清算的多頭部位。
只有市場改變方向的事實一次又一次得到證實之后，基本面的改變才會變得明確。
應當采取的策略是，等待市場新方向形成的第一個跡象出現，然后趕緊追隨新的趨勢。
過去一、兩年中，原油期貨市場上的牛派賺了個夠，但過去一、兩個月來，原油期貨價格卻在下滑。不少人認為，使原油期貨創下紀錄最高價格的基本面因素仍在發揮作用，因此原先的漲勢隨時可能恢復。
與此同時，資金卻在向另一個地方流動。上周市場對二月份原油期貨合約的拋賣，實際上證實原油價格在下跌，而不單只是對上升趨勢的盤整。
上周三原油期貨價格下跌3%以上，從而形成了一個“高點和低點均愈來愈低”的型態--10月27日高點54.75美元，12月17日高點46.65美元；11月15日低點45.55美元，12月8日低點40.80美元。這種型態是下跌趨勢的充分必要條件。
石油市場上牛派的努力愈久沒有得到報償，就會對失敗愈加失望，也就愈可能清算他們的多頭部位。
這種可能的第一個跡象是，阻力位開始壓制市場的上揚。于12月17日達到高點($46.65)的反彈，在45.65美元至47.70美元的阻力區間應聲停止，而這個區間正是由11月15日至19日的支撐區間轉變過來的。
此外，最近反彈的背后，并沒有多少力量的支持。
隨著原油期貨價格的走低，其相對強弱指數(RSI)于接近60的水平觸頂。11月稍晚以來的反彈突破每桶50美元但未能收于這個水平之上，而在原油期貨于10月27日創下歷史最高($54.75)的時候，相對強弱指數直升到80以上才開始下跌。
另一個值得觀察的訊號是看原油期貨價格在支撐位附近的反應。如果上漲乏力，那么或者短暫反彈，或者支撐位被打破。
第一個值得觀察的支撐位是12月中旬低點40.80至40.90美元，這個水平與8月稍晚的低點40.50美元大致相當。如果原油期貨價格跌至這個水平以下，則下一個支撐位將出現在6月份盤整區間35至37美元之間。
當然，趨勢可能在任何時候改變，但押注具體什么時候或什么水平的代價將非常之高。因此，還是跟著當前的趨勢走吧，直到市場發出趨勢改變的訊號--將反映在資金流向的改變上。
如果原油期貨價格在跌破12月8日低點40.80美元之前，先突破了12月17日高點46.65美元，那么“高點和低點均愈來愈低”的型態將被打破，而這將是一個警告訊號，說明新的趨勢即將形成。
股市表現并非巧合
我很懷疑，股市于10月稍晚觸底僅僅是一種巧合。雖然許多人都將股市的年末反彈歸因于大選不確定狀態的消除和季節性因素，但股市恰好于原油價格觸頂前兩天觸底，我很懷疑這純粹是一種的巧合。
道指于10月25日(大選前整整一周)跌至11個月低點9,708點，但兩天后原油價格盤中即升至歷史最高水平，隨后轉跌，下挫了近5%。
這兩者的行動再也沒有這么接近過。
(本文作者：Tomi Kilgore)
| 
