中集公司2007年的每股收益預(yù)計(jì)為0.96元，凈資產(chǎn)收益率預(yù)計(jì)約為19%。我保守地預(yù)計(jì)該公司未來(lái)10年平均凈資產(chǎn)收益率不能保持這么高，降為15%，平均年收益可以成長(zhǎng)15%，10年后每股收益為0.96×（1+15%)10=3.87元，股價(jià)按15倍市盈率計(jì)算為58.05元。如果現(xiàn)在按15倍市盈率的價(jià)格，即14.4元買入，則10年后股票上漲(58.05-14.4)÷14.4=3.03倍；假如未來(lái)10年公司每股收益下降一半，為0.48元，15倍市盈率的股價(jià)為9.8元，則該筆投資虧損32%，需要再次盈利47%才能保本。投資者的收益風(fēng)險(xiǎn)比為3.03：0.47，是相當(dāng)合算的。如果市場(chǎng)因公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)而承認(rèn)該股是成長(zhǎng)股，股票定位提升到30倍，則投資者10年后的收益將達(dá)到7.06倍；相反，若公司10年后業(yè)績(jī)減半，市盈率降為10倍，投資者將虧損66%，收益風(fēng)險(xiǎn)比仍然合算。

　　3只B股值得長(zhǎng)線關(guān)注

　　以下一批B股公司經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范，贏利持續(xù)增長(zhǎng)，股價(jià)低廉，市盈率和市凈率遠(yuǎn)低于A股平均水平的，值得長(zhǎng)線投資者關(guān)注。

　　江鈴B　引入福特汽車后(福特持股30%，為第二大股東，并有意增持股份)，公司成為福特在中國(guó)的商用車唯一合作產(chǎn)商，盈利能力出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，目前的資產(chǎn)收益率接近20%，產(chǎn)能不斷擴(kuò)大。近年來(lái)中國(guó)商用車需求量迅速提高，為公司提供了較好的市場(chǎng)前景。福特公司是美國(guó)百年來(lái)碩果僅存的兩家汽車公司之一，實(shí)力強(qiáng)大，背靠這棵大樹(shù)，公司未來(lái)的發(fā)展會(huì)減少波折。2007年1月10日該股收盤(pán)價(jià)11.14元(A股收盤(pán)價(jià)23.06元)，市盈率11.5倍，市凈率2.8倍，投資價(jià)值有待挖掘。

　　魯泰B　公司為中泰合資企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為色織布(高檔襯衫面料，我國(guó)僅有兩家公司生產(chǎn))和襯衫，母公司是全球最大的色織布生產(chǎn)商。公司資產(chǎn)盈利能力頗高，1999～2006年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)4倍，生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2008年仍然有新的生產(chǎn)線投產(chǎn)。2006年公司開(kāi)始致力推廣“魯泰格蕾芬”襯衫品牌。但公司產(chǎn)品主要供出口，會(huì)受到全球經(jīng)濟(jì)景氣影響，人民幣升值也會(huì)給公司利潤(rùn)帶來(lái)負(fù)面影響。2007年1月10日收盤(pán)價(jià)7.03元(A股收盤(pán)價(jià)17.33元)，市盈率13.6倍，市凈率2.8倍，投資價(jià)值可見(jiàn)一斑。

　　粵電力B　公司盈利能力長(zhǎng)期位于發(fā)電行業(yè)上游水平。電價(jià)由國(guó)家制定，因此該行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，但也不能因成本上升而隨意提價(jià)。近幾年來(lái)，由于煤價(jià)和運(yùn)費(fèi)大幅上漲，公司利潤(rùn)逐年下降，股價(jià)表現(xiàn)落后。2007年扣除第3季度部分機(jī)組大修因素，公司利潤(rùn)開(kāi)始啟穩(wěn)。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，用電量也穩(wěn)定增長(zhǎng)，利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。按計(jì)劃今明兩年公司有大量新機(jī)組建成投產(chǎn)，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)由于煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲，煤電聯(lián)動(dòng)遲遲不能啟動(dòng)，對(duì)公司負(fù)面影響很大。2007年1月10日該股收盤(pán)價(jià)6.16元(A股收盤(pán)價(jià)14.69元)，市凈率僅1.78倍，市盈率22倍，仍具有一定的投資價(jià)值。