管理層舉棋不定態(tài)度曖昧 B股淪為被遺忘的角落

　　股權(quán)分置改革的政策曖昧和B股市場定位不清問題等交織在一起，是B股市場持續(xù)低迷的重要原因

　　本報(bào)記者 焦強(qiáng)

　　市場長期定位不清所積累的舊怨，加上股權(quán)分置改革帶來的新愁，砸垮了本已弱不禁

風(fēng)的中國B股市場。

　　上海B股繼7月15日重挫6.49%之后，18日再度暴跌7.44%，創(chuàng)下去年6月14日以來的最大單日跌幅，51.43點(diǎn)的收盤點(diǎn)位也創(chuàng)下了5年來的新低；深圳B股也難獨(dú)善其身，7月18日大幅下挫5.94%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，挽救B股市場的關(guān)鍵在于，盡快對(duì)B股市場進(jìn)行明確定位，并在此基礎(chǔ)上拿出適合B股市場的股權(quán)分置改革措施。

　　被遺忘的角落

　　B股大幅下挫只是4年來B股市場連續(xù)陰跌的繼續(xù)。

　　自2001年下半年以來，上海B股已持續(xù)走低，同期滬深兩市B股的流通市值蒸發(fā)970億元人民幣。

　　目前，上海B股流通市值僅216億元，占流通A股市值的2.47%(深滬B股流通市值也僅占流通A股的6.7%)，只相當(dāng)于A股市場中的一個(gè)大盤股或一個(gè)板塊，B股成為被市場遺忘的角落。

　　這與B股市場的定位極不相稱。長期以來，B股一直作為對(duì)外開放窗口，其走勢(shì)常常領(lǐng)先于A股而成為市場的先行指標(biāo)，它的破位下行，對(duì)已岌岌可危的A股市場來說，并非一件好事。

　　歷史上，上海B股領(lǐng)先A股大幅波動(dòng)的案例屢見不鮮。去年6月14日，上證B指大跌8.39%，深證B指隨之重挫3.96%后，曾一度引發(fā)A股市場的恐慌。

　　前途迷茫

　　對(duì)于目前B股的陰跌，坊間的看法眾說紛紜，既有人說是因?yàn)槿嗣駧派�值、在股�?quán)分置改革中得不到對(duì)價(jià)補(bǔ)償，也有稱是業(yè)績下滑、誘空A股等。

　　最被大家接受的解釋，還是股權(quán)分置改革的不確定性和長期定位不清。

　　4月29日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》(下稱《通知》)，正式啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作�！锻ㄖ�》中沒有區(qū)分股東的類別，統(tǒng)一使用流通股股東和非流通股股東的說法。

　　這意味著上市公司一視同仁，全要進(jìn)行股權(quán)分置改革。于是有幾家B股公司躍躍欲試，企圖搶先一步進(jìn)入試點(diǎn)單位。但很快，他們被告知“暫緩執(zhí)行”。

　　目前，A股市場已有兩批股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作開展，但至今，無一家B股公司入圍。

　　市場對(duì)B股改革的期許并未因此終結(jié)。股權(quán)分置改革使得B股的定位問題再被推向前臺(tái)。

　　B股的定位一直是證監(jiān)會(huì)撓頭的大問題。此前有關(guān)B股的出路問題，監(jiān)管部門一直沒有明確態(tài)度。

　　坊間現(xiàn)在流傳兩種B股股權(quán)分置改革方案：一是回購注銷，二是與H股合并轉(zhuǎn)到香港交易。

　　翹首以待

　　證監(jiān)會(huì)主席尚福林曾表示，股權(quán)分置改革不會(huì)有第三批試點(diǎn)，對(duì)于含有B股和H股的公司，證監(jiān)會(huì)將在制定相關(guān)的規(guī)則時(shí)，充分考慮其特殊性。

　　他的講話向市場傳遞了這樣一個(gè)信息：B股公司不用參加試點(diǎn)，將直接隨“大部隊(duì)”一起參加股權(quán)分置改革。但具體如何操作？至今未有下文。

　　金通證券分析師錢向勁坦言，管理層應(yīng)該充分考慮到廣大B股投資者的利益。從根本上解決B股市場的問題，其關(guān)鍵還是要為B股尋找到一個(gè)準(zhǔn)確的定位。

　　申銀萬國證券資深研究員桂浩明認(rèn)為，管理層須盡快拿出B股市場的改革措施，否則不僅廣大投資者的利益無法得到保障，且對(duì)中國資本市場的發(fā)展，會(huì)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。