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青島啤酒(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等H股股價超越A股的時候，引起媒體和大眾的關注和驚呼。相比之下，萬科(資訊 行情 論壇)的A、B股股價的靠攏，吸引的眼球就少多了。萬科B(資訊 行情 論壇)股2005年3月9日收盤在5.5港元，按1:1.06的匯率換算是5.83元人民幣，與A股5.84元人民幣收盤價格，只有一分錢的差價了。與此同時，海航、粵電力(資訊 行情 論壇)、中集等公司的A、B股的差價近期也急劇縮小。今年年初以來，深證B指(資訊 行情 論壇)上漲了24%，而深證A指(資訊 行情 論壇)只有2.6%的漲幅。在大
部分交易日中，B股走勢明顯強于A股。
緩慢的市場自發過程
A、B股股價靠攏，發生在B股市場政策真空的情況下，是緩慢的市場自發過程。萬科的A、B股比價從2002年末的1.66：1，到目前的接近1：1，花了兩年多的時間。A、B股股價靠攏的公司，以業績優良的藍籌公司為主，主要是長線資金運作的結果。這背后反映的是投資者結構的變化。機構投資者秉承價值投資的理念，以選擇藍籌公司為投資對象，以長期持有來分享公司的成長；而散戶更加關注股價絕對價格的高低、短期漲跌幅度的大小，對公司的長遠發展了解比較少。這說明，B股市場投資理念出現了巨大的變化。A、B股股價的靠攏將來仍將繼續。雖然B股市場短期漲幅不小，但是從較長期的周期來看，深圳B股市場中部分公司的投資價值還是值得關注的。
市場未被廣泛關注
雖然B股市場已經對國內居民開放，但是目前還沒有得到廣泛的關注。
巨田證券研究所對其分布在全國各地的18個營業部的客戶經理進行的問卷調查，發現中西部地區的投資者對B股的認知程度相當低，約50%的被調查投資者對B股市場不太熟悉，幾乎所有的營業部都很少有人開設新的B股賬戶。當然，調查還證實，珠三角、長三角和北京等經濟比較發達地區的投資者對B股市場的認知程度還是相當高的，都有80%以上的人對B股市場比較了解，其中以珠三角地區為最高。
各地投資者對B股市場走勢判斷的差別比較大。北京地區和珠三角地區的被調查投資者中，85%比較樂觀；中西部地區的投資者中，則有40%左右不看好B股，分歧最大；而長三角地區的投資者最悲觀，只有28%的投資者認為B股市場未來一年有可能上漲。上海B股市場從2001年開始的下跌，使投資者損失慘重，影響了投資信心。
深圳B股市盈率低于H股
如果認為目前的A股處于低風險區域，B股就是處于價值低估的狀態。
深圳B股市場目前具有的低市盈率、低市凈率，高的A、B折價率，高派息率的特點，即使與海外市場相比，也是比較有吸引力的。深圳B股市盈率13.3倍遠低于同期A股20.5倍市盈率，比香港H股15倍的市盈率還低。而上海的B股市盈率是17.41倍，部分股票也逐步具有投資價值。
B股市場早有一批公司實行穩定的高派息政策，如魯泰(資訊 行情 論壇)B、粵照明B(資訊 行情 論壇)等，其派息率達到了4.5%以上，遠高于一年期的外匯定期存款利率。高派息一方面反映了公司的實力，同時讓海外投資基金愿意長期持有B股，充分分享上市公司成長帶來的收益。
(匡欣)
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