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本報記者黃河發(fā)自深圳
近日，深國商(資訊 行情 論壇)(000056.SZ)發(fā)布的一則公告將人們的目光聚焦到了被冷落的B股市場，同時也讓很多人開始了對B股市場定位的思考。在中國外匯儲備再次創(chuàng)出新高，外匯占款壓力不斷加大，境外資金一直存在對人民幣升值預(yù)期時，很多專業(yè)人士認(rèn)為，現(xiàn)在是重新定位B股市場并向境內(nèi)機構(gòu)投資者開放，使之成為化解人民幣升值壓力“緩沖
器”的時候了。
1月25日，深國商發(fā)布公告稱，證監(jiān)會同意由馬來西亞和昌父子有限公司、香港盟興實業(yè)有限公司等所持有的非上市外資股共29688192股轉(zhuǎn)為流通B股，自2005年1月20日起一年后在深交所的B股市場上市流通。
有市場人士認(rèn)為，這意味著B股市場可能成為解決市場分置的全流通試點。中國社科院金融研究所尹中立博士認(rèn)同這一看法，他說，這種試點可以在短期內(nèi)大大擴充B股市場的容量，從而促進市場活躍度。
但他更認(rèn)為B股市場應(yīng)該全面轉(zhuǎn)型為境內(nèi)外匯資本的投資出口。“因為政策的制訂和落實需要相當(dāng)?shù)臅r間，在這期間推動B股市場的全流通試點應(yīng)該是個有益的嘗試�！�
尹中立所說的政策包括：一方面向境內(nèi)機構(gòu)投資者開放B股二級市場，另一方面重新啟動B股發(fā)行程序，吸引藍(lán)籌股公司到B股市場去融資，同時還可以通過發(fā)行B股基金等方式增加市場活力。
目前B股市場還未向境內(nèi)機構(gòu)投資者開放。尹中立認(rèn)為，此前B股市場之所以不允許境內(nèi)機構(gòu)投資者介入，主要原因是擔(dān)心外匯流失，但現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生變化，外匯的充裕使B股市場向境內(nèi)機構(gòu)投資者全面開放的條件已經(jīng)成熟。
國家信息中心發(fā)展研究部的高輝清博士指出，B股市場之所以會陷入目前的困境，根本的原因在于，管理層現(xiàn)在對B股市場沒有一個明確定位。他認(rèn)為目前的人民幣升值之爭實際上為B股市場的發(fā)展指出了一個方向，即由企業(yè)改革過渡時期的企業(yè)外匯融資場所轉(zhuǎn)為金融改革過渡時期的境內(nèi)居民和企業(yè)外匯投資場所。
B股市場如果能重新煥發(fā)活力并成為境內(nèi)居民和企業(yè)外匯的投資場所，將大大緩解中國外匯占款的壓力。
深國商公告以后，市場所擔(dān)心的恐慌性下跌并未出現(xiàn)，從而顯示出B股市場經(jīng)過長時間的下跌，在市盈率、市凈率方面已到了一個相對合理的估值區(qū)域。
有證券分析人士指出，與滬深兩市A股近20倍的加權(quán)平均市盈率相比，滬深B股整體加權(quán)平均市盈率僅為13倍多。
對此，高輝清進一步指出，對B股市場的重新定位和投資價值的體現(xiàn)，其意義并不僅在于B股市場本身。重新定義后的B股市場實質(zhì)上將成為境內(nèi)外匯的一個“蓄水池”，成為化解人民幣升值壓力的一個“緩沖器”。
目前困擾B股市場的核心問題仍然是管理層在制度層面上關(guān)于整個市場的定位，如果B股市場的定位能夠最終確定，受益的就絕不僅僅是B股市場本身。
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