記者 王妍

　　　編前語：人常說：風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，股市也不例外。當(dāng)陷入低迷的A股市場令投資人一籌莫展時，沉寂了許久的B股卻令眾人眼前一亮。隨之而來的便是對于B股大漲的各種版本的解析，如外資進(jìn)場抄底說，A、B股差價說，市場聯(lián)動說等。不少投資人更是看好B股市場的前景，躍躍欲試準(zhǔn)備建倉。

　　但不應(yīng)否認(rèn)，B股市場由于規(guī)模有限，加上外資可介入，因此，從歷史走勢看，其投機(jī)性相對要強(qiáng)一些；而從公司基本面來看，B股公司的業(yè)績也不太理想。因此，希望投資人在決策時考慮到以上兩點(diǎn)，畢竟B股市場中已有不少前車之鑒。

　　12月5日，滬深股市一掃本輪調(diào)整以來的陰霾，幾乎全線飄紅。滬綜指重回5000點(diǎn)之上，上漲2.58%，深成指更大漲3.14%，收于16569點(diǎn)。值得一提的是，當(dāng)天銀行、地產(chǎn)等前期持續(xù)低迷的大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)活躍。前期“跌跌不休”的中國石油上漲了2.78%，更令市場大大地松了一口氣。自上周后幾天B股走出脈沖式上漲行情后，就不斷有市場人士猜測，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，B股的大漲很可能是A股市場見底回升的前奏，而兩日來A股指數(shù)的表現(xiàn)似乎印證了上述看法。

　　當(dāng)大盤還在4800點(diǎn)低迷徘徊之際，11月28日開始，沉寂許久的B股突現(xiàn)爆發(fā)式上漲。截至本周一收盤，深成B指最高漲幅已超過20%，滬B指最高漲幅也達(dá)到16.77%。B股市場的異動很快引起了市場人士的關(guān)注。其中有人把這波上漲與近期市場有關(guān)“將B股市場變?yōu)槲覈�資本市場的國際板”等探討聯(lián)想起來，猜測B股一直未卜的“前途”將迎來“說法”，而對于B股將通過與A股市場合并或其他途徑解脫困境的預(yù)期，正是不斷刺激B股行情的重要因素之一。當(dāng)然，更多的判斷仍然集中于兩點(diǎn)：

　　“估值洼地”效應(yīng)顯現(xiàn)

　　一方面，10月中下旬以來的人民幣升值利多B股。海通證券在其研究報告中指出，B股作為以外幣標(biāo)價的人民幣資產(chǎn)，在本幣升值過程中直接受益，投資者在匯率上的損失必然會通過股價的上漲得到補(bǔ)償，因?yàn)橄鄬τ谌嗣駧艠?biāo)價的資產(chǎn)，以美元和港幣標(biāo)價顯得更便宜；而上市公司市盈率和分紅收益率也因?yàn)楸編派�值而降低，股票投資價值凸顯。另一方面，目前B股整體股價水平比A股明顯低估。A、B股之間的價差所帶來的機(jī)會為業(yè)內(nèi)所普遍認(rèn)同。有市場人士指出，以2006年年報數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，目前滬市同時具有A、B股的公司有44家，深市有42家。除海航以外，其余公司的A股價格均高于B股，其中近半公司A、B股價差在1倍左右。該人士指出，雖然不能以絕對價格來說明B股具備很好的投資價值，但相對意義上的價值低估也足以引起市場的關(guān)注。此外，目前B股市場的整個市盈率也偏低，有統(tǒng)計(jì)顯示，經(jīng)過10月下旬以來的系統(tǒng)性下跌，深圳B股基于2008年收益的預(yù)期市盈率已降至13.6倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前道瓊斯17.3倍的靜態(tài)市盈率水平。

　　多數(shù)公司業(yè)績增長

　　海通證券的報告指出，三季度多數(shù)上市公司業(yè)績同比增長，“這一方面體現(xiàn)在傳統(tǒng)績優(yōu)股業(yè)績的進(jìn)一步提升上，如滬市伊泰B股、振華B股、友誼B股，深市萬科B、招商局B和晨鳴B等；另一方面，大批ST股扭虧為盈，起到了止血作用”。

　　上述判斷不僅使得市場相信B股的這一波上漲行情盡管來得突然，但絕非無緣無故。此波行情也刺激了不少投資者的參與欲望。一位有B股投資經(jīng)驗(yàn)的朋友對記者表示，他認(rèn)為，目前A、B股間的價差很有吸引力，“何況從4、5月間調(diào)整到現(xiàn)在，許多個股也應(yīng)該調(diào)整到位了”。

　　事實(shí)上，已有部分希望“先拔頭籌”的投資者開始行動。中登公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周前兩日，新增投資者開戶數(shù)在出現(xiàn)短暫反彈之后又呈現(xiàn)萎靡走勢，A股、基金新開戶數(shù)出現(xiàn)下滑，值得關(guān)注的是，B股開戶數(shù)卻繼續(xù)攀升，12月4日，新增B股賬戶892戶。

　　切忌盲目入市建倉

　　不過，鑒于目前B股市場中的國內(nèi)投資者以散戶為主，且今年4、5月間B股市場暴漲暴跌后，散戶投資者被深度套牢，業(yè)內(nèi)專家提醒對B股市場不熟悉的投資者，還是應(yīng)該慎重為主，即便參與也只能少量參與，另外要防范B股市場的非理性上漲。“畢竟目前禁止機(jī)構(gòu)投資者介入、不能發(fā)行以B股為投資對象的基金等

理財產(chǎn)品以及對B股的發(fā)展沒有明確的規(guī)劃等問題仍然存在，利好預(yù)期并未明確。對B股不熟悉的投資者不要盲目地從A股轉(zhuǎn)入B股，更何況從以往經(jīng)驗(yàn)看，B股行情的啟動往往會刺激A股回升。”上述業(yè)內(nèi)人士對記者表示。此外，有市場人士提醒，投資者參與時還要考慮到B股市場的容量問題，選取具備一定成交量的品種進(jìn)行操作，避免流動性風(fēng)險。

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