當前B股投資策略：中線持有 波段操作

　　北京首放

　　人民幣升值、業績估值驅動和充沛的流動性資金，將繼續推動我國A、B股市場向縱深發展，因此B股市場在今年掀起新一輪行情早已在市場預期之中。當然，B股在2006年的直線式上升后，將在今年產生一定程度的震蕩，建議投資者可以采取中線持有、波段操作的投資策略。

　　投資的重點應放在挖掘B股市場中的個股機會上。有數據統計，滬市B股靜態市盈率為47倍、而深綜B指靜態市盈率為36倍，均高于滬深300的市盈率，可見B股市場整體投資價值并不明顯，缺乏估值優勢，而且B股公司整體盈利能力要低于A股公司。因此，在把握B股制度變革帶來的投資機會的同時，更應重點挖掘個股的投資機會。

　　建議今年投資者從以下角度選擇個股：一是該上市公司處于行業中的龍頭地位，估值明顯偏低；二是充分考慮制度性變革帶來的制度性溢價品種；三是在A、B股存在并軌的預期下，關注折價率較高的B股。

　　由此，我們重點推薦以下投資品種：

　　萬科B(200002)：近期，該公司在上海增加項目規劃建筑面積42.3萬平方米，并順利進入上海浦東三林鎮新片區，為公司在上海的發展提供了有力的保障。公司還與恒大集團建立起戰略合作關系，為公司繼續在浦東三林地區獲取土地提供了條件，為實現上海地區戰略發展目標奠定了更堅實的基礎。公司強大的品牌實力、資本優勢、項目運作能力與行業整合能力，已經充分展示出萬科在中國房地產行業中的龍頭地位和在中國證券市場上的績優藍籌地位。

　　從走勢看，改股經過短暫調整，有望形成A、B股聯袂爆發走強的趨勢。

　　江鈴B(200550)：該公司推出全順系列輕型客車以來，盈利能力大幅提高，財務狀況也徹底改善。公司正在準備V348項目，預計2007年下半年投產，與其配套的發動機項目將在2008年上半年投產。而V348是第五代產品，該產品是江鈴汽車實現二次飛躍的主打產品。預計江鈴汽車2006-2008每股收益分別為0.7元,0.79元和0.91元。

　　從估值看，江鈴B存在低估的可能，有望形成大幅上漲機會。

　　陸家B(900932)：公司收入以土地批租收入為主，以及部分房地產租金收入和住宅房地產銷售收入，其中土地批租收入占九成左右，占絕對主導地位。同時，公司土地儲備相當豐富、土地位置處于黃金地段。

　　在新會計準則實施及