B股一周瘋狂過山車 未來會否就此重生

　　本報記者 謝飛 實習記者 柯藝 深圳報道

　　想知道坐過山車是怎么回事嗎？買B股吧。

　　深圳的秦先生從去年開始買B股，對B股的兇險已經習慣了，但對最近幾天的B股的如同過山車一樣的變化也感到十分刺激。

　　B股暴跌與上漲的理由

　　7月22日，B股的表現讓人瞠目結舌，幾乎全線上漲。而僅僅在四天前，滬B指數一度暴跌7.44%，21日收盤點位是50.32，創下了2000年6月9日以來的5年滬B股市場新低點，市場一度對B股的狂跌刮目相看。

　　而4個交易日之后，B股就全面飄紅，上海52只B股全部上漲，最低漲幅的伊泰B(900948)也上漲3.468%，滬B指上揚達7.15%。深圳56只B股只有魯泰B(資訊 行情 論壇)(200013)下跌0.18%，深圳B指當日漲幅也有3.73%。

　　究竟是什么原因讓B股出現如此大的逆轉？

　　香港大福證券(資訊 行情 論壇)分析師胡文偉說：“今天的上漲很顯然是因為7月21日人民幣升值引起，B股是人民幣資產，因為B股這些公司都是中國公司，他們的財務報表都是按人民幣計算的。所以人民幣升值必然會對這些資產帶來好處。”

　　曾經有人認為，由于B股都是外幣計價的(滬B股是美元，深B股是港幣)，那么人民幣對美元升值，必然會引起持有B股的投資者的損失，而港元是采用與美元掛鉤的聯系匯率制度，也有類似的影響。這也一度被當作7月19日B股大幅下跌的一種解釋。

　　對此，胡文偉認為7月19日B股的大幅下跌和人民幣升值應該沒有關系。“對于那天B股的下跌，人們把原因歸結到人民幣升值上來我也是覺得非常奇怪的。因為人民幣升值對B股是利好因素啊。”

　　她說，B股是人民幣資產，只是以美元和港幣標價而已，必然受益于人民幣升值，這是主要的。

　　國信證券一位策略分析師也認為：B股前段時間跌得比較厲害，與以什么幣值標價并不最重要。因為從存量資產來看，人民幣升值公司價值是上升的。

　　博時基金公司宏觀經濟分析師夏春認為：“從長期看，我們相信中國的匯率制度會更趨靈活，人民幣還是有一個長期的升值前景，我們認為這將使得中國的長期通貨膨脹和利率一直維持在低位，并促進資產價格，包括地產、債券和股票價格的上升。”

　　未來走向

　　B股未來會就此重生嗎？

　　南方基金評估影響人民幣升值影響，認為從公司財務報表出發靜態分析，要考慮包括：(一)存量的資產負債表：即公司資產負債表中的外幣資產與負債項目，在升值情況下產生的匯兌損益與價值重估；(二)流量的利潤表：即公司利潤表中的收入與成本項目，如以外幣計值的銷售合同、進口原材料、外幣利息費用等，在升值情況下發生的變化及對公司盈利的影響。

　　夏春認為：我們看好資產類股票，包括地產、金融等；長期中升值將促進消費比率的上升，我們看好消費類股票。對于出口相關行業，此前市場已經給予回避，目前也不宜進一步的操作。

　　胡文偉表示，這次B股是一次普漲的行為，但后續是否仍然維持這樣的局面很難說，后續將主要看各個公司的情況。

　　南方基金分析認為，重大利好的是航空、煉油、旅游、工程機械、零售等行業。而重大利空的包括紡織服裝、有色金屬、化學原材料、家電等行業。

　　從22日B股與A股的走勢上看，雖然都是上漲，但B股的漲幅更為明顯，完全是普漲態勢，而A股卻出現分化，一些紡織、家電以及出口依存度比較大的公司都出現大幅下跌，如雅戈爾、美的電器等。

　　因此，B股可能后期也會出現分化，而不是22日全線上漲的態勢。

　　胡文偉認為，未來影響B股的因素是多方面的。

　　近期，股權分置改革是影響B股走勢的重要因素。目前，股權分置還沒有涉及的上市公司，對于B股是否應該給予補償，一直存在爭議，如果B股最后無法獲得補償，B股則將面臨短期的壓力。此外，各B股公司自身的基本面，以及在人民幣升值情況下競爭力的表現也是重要因素。

　　業內人士認為，B股最關鍵的問題還是B股市場的定位問題。

　　B股設立的初衷是作為證券市場吸引外資的一種過渡形式，隨著2001年初B股市場對內地居民開放后，境內散戶取代境外機構成為投資主體，B股市場已成為事實上的內資股市場。B股的融資能力越來越弱，最近幾年基本沒有企業在B股融資，這在一定程度上影響了B股的活躍。