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http://whmsebhyy.com 2000年07月11日 08:14 全景網絡證券時報
今年上半年，整個石油石化行業經營形勢較好。據了解，今年1至5月石油和化學工業全行業共實現利潤314億元，比去年同期凈增248億元，增幅達374.22%，利潤額約占全國工業利潤的四分之一。 但在石油石化行業已取得的利潤中，大半由原油開采行業取得，而原油開采行業上市公司較少，所以綜合來看，石油石化行業上市公司的利潤總額較去年同期有一定幅度的增長，但遠不及行業整體效益的增長幅度。 原油開采類公司業績最好 原油漲價使原油開采企業獲利極大。今年上半年的原油平均價格屢屢上漲，所以原油開采企業上市公司在今年上半年的股市中已屬于“明星”類。遼河油田屬于北方石化集團，原油出廠價早已開始逐月浮動，所以公司業績受到國際原油價格的直接控制，近一年來的業績變化幅度也是最大的。 石油大明和中原油氣屬于南方石化集團，原油出廠價從今年1月份開始浮動，所以原油出廠價變化幅度相對較小。但石油大明在1999年完成大比例配股，新注入了較大的原油生產能力，這新的生產能力在上半年的高油價下將使公司的業績大幅增長。 而中原油氣主營業務中的天然氣部分，由于國家政策調整，價格將可能逐步放開，這將是公司業績增長的重大潛力；而且天然氣對原油有替代作用，原油價格的上揚使天然氣的優勢更容易發揮。 另外，國家從今年1月份開始，取消了原油開采行業的油氣資源有償使用費，使原油開采成本大幅下降；另外調整了該行業的一項不合理的會計政策，即取消了油田維護費，油田日常維護發生的一些支出以往是計入當期生產成本，現改為計入資產項逐年攤銷，這些也是原油開采行業今年利潤大幅增長的重要原因。 在各方面因素的綜合作用下，原油類公司會取得相當好的業績，但同時我們應該清醒地認識到，今年上半年的原油價格將是未來數年內的高點，是一個“頭部”。 煉油企業上半年經營困難 因原油漲價受“害”最大的應數煉油企業。國內原油價格早已盯住國際市場，而成品油價格在國家計劃控制下，雖然調整過數次，但較去年水平不過上漲了30%左右，明顯滯后于市場。 而一般煉油企業的原油成本占生產成本的70%至90%，一方面生產成本成倍增長，而產品價格僅小幅上漲，所以今年上半年煉油行業陷入行業性虧損的地步。 在1998年下半年，同樣的原油和成品油政策，由于國際原油價格走低，使煉油行業獲得了暴利；而時隔僅一年半，這個行業又陷入了行業性虧損，反差巨大。在成品油6月份再次提價后，煉油行業在這個價位已能獲得盈利，而從下半年開始，成品油價格也開始按月浮動，所以預計煉油行業目前的經營困難在下半年會有較大的緩解。 綜合石化企業前景看好 石化企業應值得關注。過去幾年的行業低谷迫使中國石化企業開始全方位地控制成本，特別是一些以前盈利大戶，后又淪為虧損大戶的企業，如儀征化纖，在企業虧損的壓力下，有了成本控制的動力，提高了企業的競爭力，才能在1999年市場剛開始回暖的情況下，就取得良好的經營業績。另外，在近幾年的行業低谷中，一大批落后裝置的被淘汰，一些小企業的倒閉，都提高了中國石化工業整體的競爭力，使目前中國的石化行業能在相同的市場條件下取得較以前更多的利潤。 特別是一些大型石化綜合企業，如上海石化、揚子石化和齊魯石化等，這些國內領先的乙烯生產廠商在前兩年都完成的乙烯裝置的擴大改造，使生產能力有了較大提高。由于已上市的這些乙烯生產商都屬南方石化集團，一方面來自北方石化集團的原油價格不斷上揚，另一方面這些公司不再享受南方石化集團內部的原油價格固定優惠，所以在今年原油成本會有較多上升。 但對于這些大型乙烯生產商，原油成本占這些企業生產成本的50%左右，而眾多石化產品價格較去年中期上漲了30%以上，而且預計下半年仍能保持堅挺，所以在今年內，雖然原油價格上揚使生產成本提高顯著，但這些企業的各主營產品毛利率和主營業務毛利率仍能保持較高水平，再加上各石化企業今年的產品產量較去年有一定幅度的提高，預計這些綜合石化企業年內仍將取得不錯的經營業績，而在銷售收入上會創下新高。 預計這些石化類公司今年上半年的經營業績會好于1999年上半年，少數公司會取得好于1999年下半年的經營業績。 一些小型的石化企業，都是背靠大型的煉油企業或石化企業，主要的生產原料均來自其母公司，其主營產品聚丙烯、瀝青等，多為母公司生產副產品的深加工，從去年中期開始，這些產品價格一直相當堅挺，所以這些公司在1999年的經營業績都不錯。 而今年雖然產品價格仍在高位，但由于原油價格的高漲，將會使這些企業的母公司為其提供的原料價格有所上揚，而且具體漲價幅度各不相同，所以不能一概而論。不過綜合來看，這些公司今年的業績仍能保持穩中有升。(周強松)
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