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　　今年以來，滬深兩市小盤新股(流通盤在4000萬以下)上市日價格定位高得令人難以置信，如果再與"科技"沾點邊，更是一步到位，迭創新高，令新股的追捧者望而生畏。按這些小盤股公司預測2001年攤薄后的每股收益計算他們的市盈率，普遍都在100倍以上，甚至接近200倍。截止本文發稿時間止(6月8日11:30)。

　　今日上市的華工科技(流通盤3000萬股)橫在57元附近高懸不下，這類小盤股真的有那么高的投資價值嗎？答案當然是否定的。廣大中小散戶連短線追進投機都如坐針氈，更何況在這種價位去"長線投資"了，很顯然這種高價位是主力機構推升并維護的結果。那么，為什么主力機構要花費大心血去維持這種市場難以普遍認同的高定價呢？

　　小盤新股，特別是熱門科技股，申購中簽率普遍極低，對于中小散戶和一般個人大戶來說，中簽后猶如中了特大彩票，喜出望外，而對于機構來說情況則完全不同。

　　由于他們的申購資金非常龐大，他們的中簽是實打實憑中簽率得出的結果，"運氣"的成分幾乎不存在。水漲船高，極低的中簽率意味著機構中簽成本的提高，他們不得不死撐硬扛，其難言之隱著實令人同情。以今日上市的"華工科技"為例，假設某一機構共中100號(10萬股)，按公布的0.55%的中簽率來計算，該機構當初必須投入2.5億資金進行申購(每股申購價為13.98元)，如此龐大的申購資金，不論其來源是自有資金、撤莊套現國債回購或其它途徑所融得，都需計算一定的資金回報成本。按2%收益率計算，這2.5億元資金須獲取500萬元的利潤，因其持有10萬股，所以每股至少需要獲利50元，這就難怪"華工科技"會定位在57元以上了。扣除該機構中簽應繳款139.8萬元，該機構利用該筆申購剩余資金(仍是接近2.5億元)在二級市場上運作，與其它"同病相憐"的主力機構聯合推升其股價應非難事，唯一遺憾的是擔心散戶不跟。不過關系不大，高溢價發行的新股公積金很高，入莊后可與上市公司共商高比例送、轉股之"大計"，股價仍能維持在高位，試看"凱迪電力"、"清華紫光"之先例吧。(廈門鑫鼎盛)

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