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　　一、幾經易手的"殼"公司

　　比特科技1993年由北京比特電子公司與深圳萬科企業股份公司、海南國際租賃公司等五家公司共同發起設立，于1996年10月發行上市。上市之初主要產品有比特桌面印刷系統、化學合成麝香204原料、光纖網絡產品、柜內除濕器等，募股資金主要投向除濕器、控股51%的北京金長城電腦有限公司、控股75%的北京捷特光纖網路有限公司，并擬設立控股51%的生產高性能輸油設備的奧星機電有限公司。但上市后的1997年初北京比特電子公司即將發起法人股轉讓給北京建昊實業公司和通恩寶投資管理有限公司，募股資金也改投北京建昊下屬的建昊生物制藥股份公司及開發新藥項目，公司轉讓了金長城電腦公司的股權，停止了其他項目的投入，只保留了光纖網絡產品。至此，公司的主營已基本轉向生物制藥。1998年10月，公司的股權又起變動，北京建昊通過回購建昊生物制藥股份公司的股權給上市公司帶來了1805萬元的投資收益，占當年總利潤的48.79%，保住了公司的配股資格，公司隨即用此資金收購了張家口華運大型物資運銷有限公司(后更名為張家口比特大型物資運銷有限公司)。99年初，北京建昊向寧波華能租賃公司轉讓股權，后者同時收購了另兩家股東的股權，持股比例達到22.69%，成為第一大股東。

　　二、第一大股東的"外科手術"

　　寧波華能租賃入主后，對比特科技進行了大刀闊斧的改革，將比特科技更名為比特控股，使之對外投資比例不受凈資產50%以內的限制；對比特科技及下屬子公司進行債務重組，將不良資產及債務轉由新的債權人持有；同時收購了華友斯達康通訊有限公司80%的股權，年底得以合并其12月的利潤表。經過這一系列動作之后，比特科技的1999年報相當漂亮，張家口比特大型物資運銷有限公司的凈利潤占公司凈利潤的三分之一，華友斯達康也貢獻了大約100多萬的凈利潤。而寧波華能租賃對此也進行了有力的支持，報表顯示，華能租賃的母公司中國華能財務公司1999年為華友斯達康提供了7000萬的貸款，為張家口比特大型物資運銷有限公司提供了1550萬貸款，又為比特科技提供5000萬貸款擔保。可以看出，寧波華能租賃入主比特科技，意在長遠，有意通過自身及母公司的雄厚實力，將這個屢屢被轉讓的"殼資源"進行有效整合，改良資產質量，從而在二級市場上進行成功的資本運作。2000年，比特科技及其大股東的首要任務將是完成從1997年起一直擱淺的配股項目，投入華友斯達康的增資擴股，使華友斯達康的各種通訊產品和項目能順利實施，為上市公司帶來更多利潤。

　　三、公告背后的提示

　　作為比特科技重要的利潤來源，華友斯達康又是怎樣的一個公司呢？據公告顯示，華友斯達康的主要產品是七號信令監測系統、移動通信增值業務平臺、寬帶接入系統和電子商務平臺，屬于極有發展空間和增值潛力的公司，但值得注意的是，公司成立于1999年9月，而9月30日的財務報表已有1.1億總資產，凈資產3000萬元，其主要的資產是從UT斯達康(中國)公司收購的知識產權、固定資產、在產品和應收帳款共計9000多萬。也就是說，雖然它的大股東是比特科技，但主要資產和產品是從UT斯達康買來的。如果這個公司的盈利能力不強，那么比特科技就不會一而再地向其投入資金，但如果這個公司的盈利能力很強，那么作為其技術和產品的主要支持方――UT斯達康又為何甘愿退而持有不到20%的股權？唯一的解釋是UT斯達康與上市公司另有合作或交易來確保其利益。從比特科技二級市場的走勢來看，其已走出了長期的箱體進入上升通道，如果不是一波短線炒作，那么不排除有項目啟動的可能。無論從股東的背景和實力還是從比特科技的過去一系列動作來看，我們都不難推測，只要有項目，那都將是有影響力的項目而不是一般的小項目。因此，建議投資者可密切關注該個股。(中信證券二級市場研究中心　顧軍蕾)

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