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　　轉配股流通：股價可上可下,全看公司基本面好壞轉配股這一歷史遺留問題終于要解決了,市場因此面臨著一定的壓 力。

　　但是筆者認為,從總量上看,轉配股的上市流通相當于另一種形式的擴容。事實上從1996年至今市場擴容并沒有 把市場壓垮,反而是吸納了更多的資金,更大地拓展了市場規模和容量。擴容對一個新興市場而言,利多于弊。

　　從個別公司看,轉配就更無所謂利好利淡(當然短期走勢除外)。轉配股作為社會公眾股的一種形式,非常接近于職 工股,但職工股上市很少被一概而論地定義為利空。最典型的例子是東方電子,該公司內部職工股的龐大是空前的,在職工股 上市前,市場有很大的擔憂,但其職工股上市成為利空出盡的起點,當天的股價成為近期低點,市場資金認同了公司的業績和 成長性,更看到了它的未來幾年因電網改造和經濟起飛所具備的高速成長潛質,所以不但承接住了全部的職工股,還把股價推 上了歷史新高。

　　另一個相反的例子是ST九州,該公司有13257萬股內部職工股,在上市流通之前股價也是一路下跌,職工股流 通當天,股價跌停,后偶有反彈,價位仍一蹶不振,一直跌到4.20元方才止住。這與公司經營不善、出現巨額虧損和訴訟 有極大的關系,相信該公司的股價要有大的起色,一定需要其基本面大的改善。

　　所以說,我們不必對東方明珠的轉配股過于擔心,東方明珠從5.19行情以來長期走牛,并不僅僅因為它的流通股 本小,而是因為它的有線電視概念。本次春節后的行情更是因為它參股了上海市重大工程--東方網的建設。它參與建設的上 海有線電視網已有290萬用戶,成為全球最大的城域網。因此,它可以不再擔任四兩撥千斤的指標股的任務,但1億多的流 通股本絕不會妨礙它的走勢,只要它仍然能夠高成長,能夠擁有這些好的項目。

　　同樣的,四川長虹將近2億的轉配股對于它7億多的流通股本來說并不算什么,深發展10億的流通股本照樣在5. 19行情中翻一倍多,可見業績、題材是根本。長虹股價一蹶不振與它1998年的決策有極大關系,壟斷部分產品的上游配 件,企圖在一個比較短的時間段里在農村市場打開全新局面,現在看來這個想法是錯誤的。一方面農村市場潛力雖大,但購買 力現階段仍然非常弱,所以不可能帶來好的銷售局面；另一方面是,它客觀上加速了競爭對手向高端產品的過渡,康佳、海信 等紛紛在超大屏幕、純平彩電、數字電視方面邁進了一大步,同時騰出資金和人力進軍信息家電市場,產業結構發生了重大改 變�？梢哉f,長虹一步走錯,連誤三五步,導致股價持續低迷。但這并不說明這個老龍頭就是真的不行了。據報道,長虹正加 緊處理庫存,并著手進軍高科技行業。眾所周知,互聯網時代、網絡終端早已不僅僅局限于電腦、家電網絡化,三C家電已成 為趨勢和潮流,因而對12億人口的中國,需求是巨大的。所以長虹以它巨大的生產能力、極高的無形資產、完善的營銷網絡 奮起直追,機會多多。股價可上可下,完全取決于公司基本面的變化,尤其是產業轉型的效果。像粵美的投資5-10億元介 入信息產業,標志著它已經要從傳統的空調廠家變成新型的IT企業,股價自然也會脫離家電板塊的束縛。這是市場規律,不 以人的意志或供求關系階段性變化來決定。

　　所以說,如果是好公司,轉配也好、國有股配售也好,對投資者而言,機會遠大于風險。（華鼎財經王曉路)