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　　證券投資基金的年報正在陸續刊登,根據對10只運作時間稍長的證券投資基金年報相關數據統計發現,盡管證券投 資基金享受著新股配售的利潤,但不同證券投資基金的新股配售利潤率有較大差異。業內人士指出,這種現象說明不僅二級市 場投資有學問,新股配售也有學問,不同的基金管理人的不同運作將最終決定該基金的贏利能力。

　　基金安信、基金開元、基金裕陽這三只在1999年度總體凈值增長率排名中排名前三位的基金,其一、二級市場投 資能力呈現均衡發展的特點,年末總體的凈值增幅排名基本顯示了這三只基金的總體實力水平。

　　基金安信的年報進一步說明該基金能經常保持單位凈值及凈值增長率的頭名地位絕非僅憑運氣。年報顯示,該基金通 過新股配售帶來的凈值增長率達19.71%,二級市場的主動運作又使凈值增長27.08%,兩項指標均在各基金中排名 首位。

　　基金開元在1999年的表現更令人刮目相看。統計顯示,1999年基金開元通過新股配售使凈值增長了18.2 8%,通過二級市場的主動運作又使凈值再升24.1%,分別排名基金一級市場利潤率第二名和二級市場利潤率第二名,其 強勁上升的勢頭不可小覷。

　　基金裕陽則在一、二級市場獲利方面均排名第三位,其新股配售帶來的凈值增長為17.98%,二級市場運作帶來 的凈值增長為23.85%。

　　值得關注的是,前期并為被市場視為強勢基金的基金金泰通過這次一、二級市場利潤率分列找出了問題癥結。統計顯 示,僅以二級市場利潤率來看,基金金泰的成績一舉超越了另3只優秀基金,躍升至第4位,；然而,其一級市場利潤率卻僅 有7.69%,比其他5只運作時間相當的基金約16%-19%的水平低二分之一還多,顯示基金金泰經理人主動投資能力 有相當競爭力,但在一級市場方面的操作欠佳拖累了該基金的總體業績表現。年報還顯示,在總體凈值增長率排名第4名以后 的基金,多數存在著或一、二級市場運作能力不太均衡的情況。

　　從幾只運作未滿一年的基金來看,基金同益新股配售技巧上佳,16.42%的獲利能力不僅超過了與其同時成立的 另一只基金--基金泰和2.62個百分點,更超過了運作時間較長的基金金泰和基金普惠。在基金漢盛與基金景宏之間,景 宏的一級市場獲利能力好于漢盛,但漢盛的來自二級市場凈值增長卻比景宏要高,從而形成了兩只基金總體凈值增長率基本相 當的局面。

　　有專家認為,從年報披露的有關信息來看,基金安信、開元和裕陽的經理人體現出了較強的整體實力,而基金金泰、 基金漢盛的經理人如果能在一級市場配售方面多下些功夫,其今后的表現可能會更具競爭力。(李玫)