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　　去年上半年每股收益還虧損0.195元的ST石勸業(yè),在下半年一舉實現(xiàn)了扭虧。然而,令人難忘的是,在去年的 最后一天里,該公司分別與大股東河南思達科技（集團）股份有限公司和公司所在轄區(qū)的財政局訂立了債務(wù)重組協(xié)議,其有關(guān) 債務(wù)和利息被豁免,債務(wù)重組為其帶來了2000余萬元的收益。也就是說,ST石勸業(yè)僅用一天時間就擺脫了虧損。

　　債務(wù)變利潤 解燃眉之急

　　若不是握有這份債務(wù)重組協(xié)議,ST石勸業(yè)將因連續(xù)三年虧損而面臨被摘牌的危險。自1998年以來,該公司累計 欠付大股東河南思達集團的款項共計1751萬元,為了實現(xiàn)扭虧,大股東慷慨相助,將這筆債務(wù)全部勾銷。當(dāng)?shù)貥驏|區(qū)財政 局也助一臂之力,將該公司欠款的所有利息共計341萬元豁免。如此一來,該公司點石成金,2092萬元的債務(wù)負擔(dān)變成 了當(dāng)期的債務(wù)重組收益,不僅彌補了全年的虧損,還形成了全年180萬元的盈利。

　　經(jīng)營狀況仍無起色

　　該公司的主營業(yè)務(wù)是商業(yè)零售,但近兩年由于市場競爭日趨激烈,加之勸業(yè)場商場屬中等規(guī)模,無法產(chǎn)生規(guī)模效益, 主業(yè)的經(jīng)營和效益每況愈下。去年,勸業(yè)場商場處于停業(yè)裝修,除一樓重新營業(yè)外,剩余的樓面仍處于“休眠”狀態(tài)。另外, 公司下屬的柏林商場、貿(mào)易部撤銷合并,進一步縮小了商業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。因此,去年該公司的主營業(yè)務(wù)收入比1998年減少 了30%左右,虧損面繼續(xù)擴大。

　　主業(yè)之外,該公司在對外投資方面也出現(xiàn)了失誤,其投資收益為-26萬元。其中,該公司出資1900余萬元投資 的東莞金多港別墅項目,因房地產(chǎn)價格下跌,不得不計提長期投資減值準備；石家莊金業(yè)裝飾工程公司項目則虧損26萬元。

　　債務(wù)是負擔(dān) 債權(quán)是風(fēng)險

　　會計師對ST石勸業(yè)的年報出具了有解釋性說明的審計報告。除了債務(wù)重組之外,會計師提出的說明之一是該公司流 動負債1.5億元,遠遠超出了流動資產(chǎn),營運資金凈額為-1.23億元,表明短期償債能力不足。該公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)很 不合理,短期償債壓力過于沉重,這不僅導(dǎo)致其財務(wù)費用居高不下,還極大制約了該公司對新項目的投入,對日常經(jīng)營活動也 形成沖擊。

　　此外,會計師在審計報告中提出：該公司3年以上的應(yīng)收款中,其第三大股東石家莊市橋東城市建設(shè)開發(fā)公司的欠款 占到64%。而3年前,ST石勸業(yè)的大股東正是這家橋東城建公司。年報披露,去年橋東城建公司所持部分股權(quán)被石家莊市 中級人民法院依法強制執(zhí)行,劃歸債權(quán)單位。由此可見,這家公司的償債能力極其有限,應(yīng)收帳款能否追得回,實在令人懷疑 。

　　大股東還能扛多久

　　現(xiàn)任大股東河南思達集團于1997年年底入主該公司。從ST石勸業(yè)1998年依舊虧損的業(yè)績來看,現(xiàn)任大股東 并沒有什么大的動作。面臨該公司就要第三年虧損的局面,去年中期,思達集團曾將深圳思達影視設(shè)備有限公司65%的股權(quán) 轉(zhuǎn)讓給ST石勸業(yè),轉(zhuǎn)讓價格低于帳面價值近200萬元。但由于ST石勸業(yè)無力按照合同約定支付相應(yīng)的收購價款,此次收 購未完成,因而也沒有產(chǎn)生實際的轉(zhuǎn)讓收益。去年中期,該公司繼續(xù)虧損,下半年經(jīng)營業(yè)績也不見好轉(zhuǎn),情急之下,思達集團 無奈將債務(wù)一筆勾銷,直截了當(dāng)?shù)叵騍T石勸業(yè)送進1700多萬元的利潤。

　　但是,河南思達集團究竟有沒有實力,繼續(xù)擔(dān)任ST石勸業(yè)的“救世主”？顯然,ST石勸業(yè)在主業(yè)經(jīng)營方面仍難有 起色,保牌之后,如何保住公司的利潤,是不是今年的業(yè)績?nèi)砸�靠這位大股東來實現(xiàn)？另外,大股東下面還有一家上市公司是 河南思達,去年中期每股收益只有6分錢。倘若有一天,河南思達也需要集團公司解囊相助,那么集團公司豈不是分身無術(shù)？ 其實,思達集團已表現(xiàn)出力不從心了。

　　據(jù)ST石勸業(yè)近期有關(guān)公告稱,大股東就其將所持該公司法人股轉(zhuǎn)讓事宜曾與幾家公司進行過接觸,一旦有實質(zhì)性進 展,將予以披露。看來,ST石勸業(yè)此次扭虧很可能是“保牌”的權(quán)宜之計,其前途仍然未卜。

　　(本報記者 徐霄)