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　　經(jīng)過(guò)一個(gè)階段的連續(xù)降息以后，我國(guó)利率水平已進(jìn)入相對(duì)較低的階段，以股票為投資標(biāo)的的證券投資基金應(yīng)該日益成 為投資人保值增值的重要工具之一。

　　當(dāng)前股票市場(chǎng)已經(jīng)體現(xiàn)出股價(jià)兩極分化、強(qiáng)者恒強(qiáng)的新趨勢(shì)。面對(duì)上千只個(gè)股，選股的藝術(shù)顯得越來(lái)越重要。相信許 多小投資人都有這樣的體驗(yàn)----盡管自己對(duì)科技股、網(wǎng)絡(luò)股將會(huì)是熱點(diǎn)的趨勢(shì)判斷很準(zhǔn)確，但究竟買哪一只，在什么價(jià)位 上買，在什么價(jià)位上拋，心里卻沒(méi)有底，最終只能靠道聽途說(shuō)、跟風(fēng)追漲甚至僅僅是憑運(yùn)氣去選一只股票。一遇到企業(yè)基本面 發(fā)生較大變化等情況，往往會(huì)不知所措甚至操作失誤。市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)主導(dǎo)、專業(yè)投資人主導(dǎo)的特點(diǎn)。包括基金管 理人在內(nèi)的專業(yè)投資人無(wú)論在獲取信息、理解信息、分析信息的方面都有更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，尤其是對(duì)網(wǎng)絡(luò)股、高科技股的理解、把 握能力更強(qiáng)。投資證券投資基金，是小投資人使自己成為“機(jī)構(gòu)”一分子、分享機(jī)構(gòu)盈利能力的一個(gè)重要途徑。

　　在適當(dāng)?shù)膬r(jià)位購(gòu)買證券投資基金，還有助于小額投資者分享一級(jí)市場(chǎng)的利潤(rùn)。去年11月，有關(guān)部門發(fā)出關(guān)于向證券 投資基金配售新股的補(bǔ)充規(guī)定，進(jìn)一步放寬了對(duì)證券投資基金配售新股的政策限制。有專家根據(jù)1998年和1999年的原 始新股平均獲利水平進(jìn)行了推算，發(fā)現(xiàn)僅靠發(fā)行量在5000萬(wàn)股以上，總股本在4億股以下的新股配售利潤(rùn)每基金單位的年 凈值增長(zhǎng)就達(dá)0.24元。此外，總股本超過(guò)4億股的新股，老股票增發(fā)的新股，被股東放棄的配股等不計(jì)入基金配售新股額 度限制的類似利潤(rùn)來(lái)源還有不少。由于有這一塊較為穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源，證券投資基金將在今后逐步具備類似于債市的“股市資 金蓄水池”的條件，其二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)也會(huì)日趨理性和穩(wěn)健。

　　引導(dǎo)普通百姓通過(guò)證券投資基金投資股市的政策導(dǎo)向更是十分明確。比如允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)買證券投資基金；放寬新股 配售限制；及時(shí)公布基金高派現(xiàn)的分紅預(yù)案；新的新股發(fā)行方式將投資人持有的股票與證券投資基金同時(shí)列為可計(jì)算市值的品 種；券商融資政策允許券商用證券投資基金進(jìn)行質(zhì)押；繼續(xù)緩征證券投資基金基金印花稅；等等。引導(dǎo)廣大普通投資人通過(guò)證 券投資基金投資股市，有助于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展，也符合社會(huì)專業(yè)化分工的大趨勢(shì)。

　　隨著準(zhǔn)備工作的日益完善和對(duì)證券投資基金的進(jìn)一步了解，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步增加對(duì)基金市場(chǎng)的投資力度。自去年1 0月末至今，多數(shù)運(yùn)作較好的證券投資基金均已有了相當(dāng)可觀的上漲幅度。進(jìn)入2000年后，這種獲利的示范效應(yīng)會(huì)吸引更 多的機(jī)構(gòu)、更多的資金介入這個(gè)投資品種。加上券商質(zhì)押融資政策的逐步實(shí)施，關(guān)注證券投資基金的機(jī)構(gòu)也會(huì)越來(lái)越多。

　　(本報(bào)記者李玫)