特別重組 特別回放之二：申能股份——股份回購脫穎而出
http://whmsebhyy.com 1999年12月09日 08:44 上海證券報
股份回購這一市場期待已久的金融創新，終于有望由申能股份于今年年底之前完成，申能股份也將成為滬深兩市首家
通過規范程序成功實施股份回購的上市公司。申能股份日前召開的股東大會通過，以每股2.51元的價格，協議回購國有法
人股東申能集團所持10億股股份，這一回購方案已經獲得財政部發文批準。同時申能集團作出承諾，在明年上半年利用所得
部分現金，收購置換公司的非經營性資產。
申能股份此次推出的回購方案，從國家角度看，國有資產可實現增值。對于上市公司來說，有利于優化股本結構，完
善治理結構，夯實資產質量，公司在擁有充足現金流的情況下，通過回購適度減持現金，保持盈利項目，可以說是利用財務杠
桿原理的一著好棋。而申能股份通過這一戰略調整，將實現每股盈利水平較大幅度提高，因此最大的受益方還是公司的中小股
東。申能股份今年中報已披露，將在年內完成外高橋電廠一期和吳涇電廠八期項目公司的組建，這一動作意味著，公司將從原
來單純的以電力能源投資為重點的資本運營，向同時也獨立擁有電廠的資本經營和生產經營并舉的兩合模式轉變。實施股份回
購正為這種轉變的加快實現提供了契機，一方面，申能集團可用回購資金收購申能股份的不良資產，同時培育優質資產并適時
注入公司，另一方面，公司將通過與集團之間一系列大手筆的資產置換，逐步擁有若干家質地優良的獨立電廠，更直接地參與
電力市場的發展�！ �(李彬)
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