焦點透視：高度重視“三九醫藥”的上網發行
http://whmsebhyy.com 1999年11月2日 10:54 山東神光
隨著“三九醫藥”的上網發行，整整停止1個月的新股發行工作又將重新有條不紊的展開，對于這只新股的發行投資者應當引起高度重視。重視之一在于新股發行“時間”的選擇。眾所周知，目前大盤處于一個相當敏感的區域內，依靠著接二連三出臺的實質性政策利好，方才能夠將市場多空雙方力量在1470點這一底部區域內達到平衡。盡管發行新股一致被市場認定為是導致大盤無力揚升的罪魁禍首，但其確實中國國企改革不可缺少的組成部分，因而此時管理層推出這一舉措可以認為是對當前大盤體質虛弱的探測，如果市場對此消息反應劇烈（比如再次跌至1450點以下），那么可能隨后的新股發行繼續高掛“暫停”，否則的話將導致新的一輪大擴容。重視之二則在于新股發行方式的變化，“三九醫藥”此次發行的2億新股中戰略投資者認購1.2億，投資者認購比例僅有8000萬，同時發行采用的區間波動價格和加權市盈率，這意味了市場“呼喚”以久的發行改革已經基本完成，但是前者戰略投資者的廣泛應用說明了今后將會有越來越多的超級大盤股上網發行，短期內可能由于戰略投資者的存在可能感覺不到太大的壓力，但它們將在上市交易時給市場構成一種更大的沖擊力。而后者則直接將導致越來越多的新股發行市盈率的膨脹，以“三九醫藥”為例，公司加權市盈率為17.41—19.75倍，按照這一市盈率計算出的業績則達到了0.43元，而公司在未發行新股前三年的業績基本保持在0.27元上下，通過加權“三九”實際發行市盈率達到了30倍左右，這種隱性抽資壓力日后將對二級市場造成更為惡劣的影響。因此綜上所述，投資者應當重點關注“三九醫藥”帶給市場中遠期的影響。
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