申能股份:股份回購旨在“消腫”
http://whmsebhyy.com 1999年10月22日 07:41 上海證券報
申能股份董事長楊祥海昨天在召開記者座談會時表示，投資者應當充分認識申能股份回購方案的積極意義。他認為，
對這一方案不應簡單理解為“國有股減持”、“國有資產變現”，其出發點主要是為了規范公司股本結構，夯實資產質量，提
高盈利能力，給投資者以更高的回報。
業績良好，主業鮮明，每年拿出5億多元的現金分紅，申能股份確實是一家非常不錯的上市公司，問題是股本規模偏
大，股本結構不合理，社會公眾股比例太小。楊祥海說，實施回購，進行“消腫”，申能股份的股本結構就更規范、更實在了
。10億股國有法人股回購結束后，這部分股份要注銷，而市場上往往把“國有股減持”理解為“國有股流通”，兩者是不一
樣的。
申能集團對此次回購所得資金的運用已有承諾，其中相當部分的資金將流回上市公司：一是收購置換申能股份的非經
營性資產，二是為申能股份的長遠發展培育優質資產。楊祥海說，本著扶持上市公司的原則，對目前尚有較大風險的項目，集
團有了錢就先投，適當的時機再注入上市公司。再說，申能股份每年每股分紅0.20元，相對此次每股2.51元的回購價
格，回報率已經達到8％，國有股沒多大的必要“變現”。而且，申能股份還有20億元多對集團的長期應付款，所以把此次
回購片面理解為“變現”“取錢”是沒有道理的。
楊祥海說，此次回購有望達到“雙贏”的效果，國有資產將實現增值，但公司的中小股東會是更大的受益方。在公司
擁有充足現金流的情況下，通過回購適度減持現金，保留盈利項目，可以說是利用財務杠桿原理的一著好棋。通過這一戰略性
的調整，實現每股盈利水平較大幅度提高，公司的中小股東自然是大贏家。
楊祥海特地指出，此次回購動作大，條件具備，做法力求規范。如這一方案成功實施，對公司對廣大投資者，乃至對
整個證券市場的發展都具有重大積極意義。
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