中報點評：上工股份
http://whmsebhyy.com 1999年8月27日 13:49 華夏證券研究所
上工股份是滬市的老股，1994年上市，由于業績不佳，股本擴張能力有限，目前流通股僅1560萬股，像滬市
一些早期工業股一樣，該股的總股本高達25246萬股。受今年資產重組的預期影響，再加上流通股較小，一直受到市場的
青睞，股性較活。
公司前身上海工業縫紉機公司成立于1992年，是我國生產工業縫紉機的大型骨干企業和出口基地，享有進出口自
主經營權。公司在l995年雖然各項經濟指標保持國內同行業領先地位，但主營業務收入只完成計劃數的78.84％，同
比下降19.08％，稅后利潤440.4萬元，完成計劃數的8.64%，同比下降91.39％，每股收益0.027元
，岌芨可危之勢己日益明顯。針對國內縫制設備市場日益低迷的狀況，公司從1996年開始調整產業方向，堅持"一業為主
、多業發展"，加速發展第二工業產品和第三產業，在凈水工業上取得了較大進展，然而其第二產業的發展畢竟彌補不了主業
的頹勢，公司依然在盈虧邊緣徘徊。
從中報看，受縫制設備供過于求帶來的降價及東南亞金融危機使公司的出口業務萎縮的影響。上工股份主業繼續衰退
，今年上半年主營業務僅完成16430萬元，比去年同期減少20%。再加上原材料銷售和土地置換等其它業務收入的大幅
度下降（主要是原材料銷售及土地置換的房地產等收入），而管理、財務等費用沒有相應降低，造成營業利潤虧損。中報揭示
上工股份資產質量不佳、債務結構不合理，到6月30日，公司應收帳款余額33622萬元，和期初差不多，其它應收款1
1426萬元，比期初增加70％，三年以上的數額較大，存貨20612萬元，比期初略增，上述三項數額巨大，公司面臨
資產損失的可能。公司流動負債高達54601萬元，短期借款26763萬元，應付款13790萬元，而長期負債甚少，
負債結構不合理。
可喜的是，上工股份(600843)第二屆董事會第六次會議于1998年11月27日召開,通過向上海輕工控
股(集團)公司轉讓部分經營性資產的決議，擬轉讓的資產主要為公司生產低檔的縫紉機零件相關的經營性資產和低檔平縫機
和包縫機等工業縫紉機的相關經營性資產,轉讓的凈資產帳面總額目前約為28960萬元,轉讓價格由雙方協商確定一個不
低于評估確認值的價格。這一決議已經臨時股東大會通過。近期上工股份與輕工控股如何運作值得進一步關注。
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