中報點評：吳忠儀表
http://whmsebhyy.com 1999年8月10日 10:48 華夏證券研究所
吳忠儀表：想象空間無限
吳忠儀表中期每股收益0.15元，比上年同期增長36.36％，凈資產收益率為5.95％。公司上半年實現稅
后總利潤2775萬元，比上年同期增長106.65％。公司上半年主營收入主要來自于執行器業務和收購珠海銀創發展有
限公司。公司執行器業務收入6056萬元，比上年同期略有增長，珠海銀創發展有限公司1999年上半年實現銷售收入1
719萬元，占公司主營收入的22.13％。
吳忠儀表主導產品是工業自動化儀表中的執行器。執行器就是執行指令的部件，如果把工控部分比作人腦的話，執行
器就相當于人的四肢，用于執行控制中心的指令。執行器行業是自動化儀器儀表行業13個子行業中盈利情況最好的子行業之
一，產品的毛利率都在40％～50％之間。具體主要應用在石油、化工、冶金、電站、紡織、航天、核能等重大工業領域，
用于控制流體的流量和速度。執行器屬于消耗品，產品一般3～5年就需更換，在腐蝕工況下更換周期更短。因此有一個相對
穩定的市場需求。公司的主要產品調節閥、電磁閥、定位器、溫控閥、電動執行機構在國內市場占有率為30％以上，居國內
同行業之首。此外，公司產品系列是同行業中最為齊全的。
展望公司下半年的經營狀況，由于石化行業整體情況好轉，公司在執行器銷售將會有穩定增長。公司控股75％的吳
儀科技發展公司主營生產IC卡燃氣表、IC卡電話機。IC卡計費裝置在國內市場前景良好。吳儀科技發展公司7月投產，
預計將帶來3000萬的銷售收入。公司全年銷售將比上年有大幅度的增長。
此外，公司正與美國ROBINSON生物工程制藥公司合資成立潤世生物制藥公司，公司擬占75％的股份。潤世
公司將開發生產重組抗腫瘤血管生長治療藥物。這使公司具有生物工程的良好概念。
總之，吳忠儀表主營穩健，同時具有良好的成長前景和豐富的后繼題材，值得密切關注。
華夏證券研究所 朱少醒
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