中期業績成為焦點
http://whmsebhyy.com 1999年7月16日 10:54 上海證券報
時間已進入了七月份，雖然迄今仍未有上市公司中報公布，但市場對中期業績已十
分關注了，市場波動也有圍繞這一題材展開的動向。
銀行第七次降息后，人們參照一年期銀行利率，算出市盈率在44倍以下的股票有
很大的投資價值。這在理論上當然是對的，但值得指出的是，降息不過是降低了市場對無風
險收益率的預期，并不等于說上市公司的效益一定會有相應的提高，其投資價值的體現是相
對的，而非本身生產經營的上臺階。如果說，滬市從1047點漲到1558點，是走了一
波恢復性行情，同時也把股票市盈率提高到了40倍以上這個和銀行存款本益比較為接近的
水平，那么行情要繼續延續的話，對上市公司的業績就提出了較高的要求。如果缺乏業績支
撐，股指再要上行就相當困難。前期滬市曾上行到1700點以上，后來退回到1500點
附近整理，且成交量萎縮得很厲害，已退回到了6月上旬的水平。這就清楚地表明，很多投
資者已處于觀望狀態，一時并不愿意再大舉入市。而此刻，真正能吸引他們入市的，是上市
公司業績的好轉，從而使股票投資價值得以提升，預期收益能夠上漲。
好在從現已掌握的情況來看，今年上半年國民經濟狀況是比較理想的，尤其是國家
去年下半年采取了刺激內需、加大基礎建設力度的措施后，經濟增長速度加快，特別是上游
行業景氣程度上升很快。在這樣的背景下，上市公司99年中期業績的提高是完全有可能的
，已經有不少研究報告指出，像石化、冶金等一些關鍵行業，99年上半年效益有了明顯提
高。看來，今年走出一波中期業績浪是完全有希望的。進而言之，股市要上臺階，也還需要
中期業績的有效拉動。
現在很多投資者比較關心股市是否還能漲上去，還能漲多高。這樣想當然是對的，
但是，股市上升的根本前提是上市公司業績，大家與其費盡心思去揣摸大盤走勢，不如實實
在在地多研究企業，關注中期業績。因為個股行情最終還是取決于它。后市的大牛股，應該
是在業績浪中涌現，大盤也將在業績浪中走高。
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