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　　繼續保持行業領先---燕京啤酒年報分析

　　燕京啤酒（600607）1999年共生產銷售啤酒90萬噸，實現主營業務收入完成151630萬元，凈利潤 29149萬元繼續保持行業領先水平。1999年燕京品牌價值高達31.86億元，比1998年增長近30%，無形資 產年增長率全國第一。

　　報表顯示，公司處于良性發展的態勢：1999年啤酒銷售收入占總銷售收入的99.32%，公司財務結構良好， 1999年底資產負債率僅為4.41%，1999年經營活動現金流量高達18448萬元，表明公司實現的利潤是實實在 在的。

　　1999年公司經營有以下幾個亮點：1）加大科技投入，增加科技含量：公司精品20萬噸工程達到世界先進水平 ，而投資成本僅為5.2億元，較計劃節約資金3.8億元；2）加大市場開發和產品結構調整力度：1999年華北市場以 外的其他市場銷量同比增長100%，在北京市場逐步占領超市、連鎖店和星級賓館，市場占有率進一步提高到85%。在產 品結構調整方面，公司進一步向市場推出檸檬果味啤酒、菊花保健啤酒和紅啤酒等中高檔品牌，使公司的產品結構進一步優化 。公司全年銷售中高檔啤酒11.8萬噸，占公司總銷量的13%，同比增長60%；3）資本運作取得突破性進展：在年初 控股江西吉安啤酒（改名為江西燕京）后，公司配合大股東又收購了四家企業，為公司的后續發展奠定基礎。江西燕京199 9年當年即實現利潤；4）產品質量進一步穩定和提高：1999年創下了月產12萬噸和日產4500噸的歷史最高記錄。

　　由于市場競爭導致的產品售價下降和國家強制使用“B”字瓶，使公司1999年的利潤率略有下降。但是，由于公 司的規模優勢，公司成功消化了成本上升的影響，1999年實現凈利潤仍較1998年有所增加。而強制使用“B”字瓶對 其他中小啤酒企業的影響將非常大，部分企業市場萎縮明顯。在消除這種一次性影響后，可以想見2000年公司的凈利潤將 會明顯提高。

　　當然，公司面臨的競爭也是實實在在的：國內老牌啤酒生產企業近年來加大了在全國市場的資本運營和市場開拓的力 度，力爭奪回行業排頭的位置。其他后起之秀如珠江啤酒、重慶啤酒、哈爾濱啤酒等在各自市場也顯示了咄咄逼人的勢頭。

　　正是意識到競爭的強大壓力，公司2000年計劃配股，以擴大其在全國市場的占有率。由于公司獨特的股權結構， 大股東北京燕京啤酒有限公司已承諾以現金方式參配應配股數11340萬股中的7000萬股，使公司籌資額遠遠多于其他 公司，如成功實施，將合計籌集資金9-12億元，其中約3.6億元計劃用于加強公司主營，開發生產燕京純生啤酒，進一 步擴大高檔產品的市場占有率。同時，公司已經認識到北京市場的局限性，在1999年收購吉安啤酒后，2000年公司計 劃利用配股資金對江西燕京增資，并收購江西的另一家啤酒生產企業；在湖南市場，公司受讓大股東持有的湖南燕京和燕京啤 酒（衡陽）的股權；在公司還準備受讓燕京啤酒（襄樊）的股權，上述投資合計達5億元。另外，公司計劃投資6000萬元 用于完善在全國市場的銷售網絡。以上一系列動作表明公司已經認識到北京市場的局限性，開始有目的地向全國市場滲透。由 于公司擁有遠強于國內競爭對手的強大綜合實力，其資本運營的動作對全國啤酒市場的影響將不可小視。