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徐效鴻
PT永久8月7日發布公司重組進展情況公告，并于8月11日發布了與中路集團進行資產置換的公告,公告稱，公司置出資產為19530萬元的應收帳款，置入的資產為中路集團持有的上海中路實業有限公司（以下稱中路實業）和上海中路保齡球設備制造有限公司（以下稱中路制造）各90％的股權。
2000年年報顯示，PT永久每股凈資產－1.29元，虧損2.47億元。公司今年6月申請獲得12個月寬限期，年內能否扭虧為盈將是關鍵。但PT永久的資產重組看來并不容易，大股東上海輕工控股集團曾將公司托管給天津和山東的兩家企業，但重組終因債務負擔過重而未能進一步實施，使本身就已虧損的上海輕工控股集團無力拯救PT永久。中路集團此時欲借殼上市顯然是PT永久扭虧的一次大好機會。根據PT永久8月7日發布公司重組進展情況公告顯示，上海輕工控股集團已與中路集團簽訂協議，后者將因持股54.07％而成為PT永久新的第一大股東，而上海輕工控股集團則因持股10％退居第二股東。此次入主PT永久的中路集團是民營企業，1999年在上海民營企業綜合實力排名中居第五位。中路集團是我國最大的保齡球設備制造企業，占據了國內市場份額的80％，也是世界三大保齡球制造企業之一。中路實業和中路制造主要從事中路集團的核心業務——保齡球設備制造，是集研究、開發及銷售于一體的保齡球成套設備制造商。從此次置入的資產看，PT永久的業務有望產生根本性的變化，由此獲得持續經營能力。而擬置入PT永久的兩項資產，去年凈利潤為6059.15萬元，今年1至7月盈利2531.17萬元。由此看來，只要重組成功，PT永久年底扭虧幾成定局。
但PT永久的重組有些問題仍然不能忽視：（1）大股東的股權轉讓涉及到國有股減持，作為國家的重大戰略部署，國有股減持辦法實施細則尚未公布，轉讓尚處在待報審中；（2）擬置入的中路制造的主營業務收入出現萎縮跡象。該部分置入資產1999年主營業務收入為2.058億元，2000年為1.63億元，今年1至7月為7317.04萬元。去年，得益于成本和三項費用大幅下降，才實現凈利潤不減反增。另外，存貨也有增加，1999年末為3952.53萬元，2000年末增至6312.28萬元，2001年7月31日仍有6975.26萬元。同時，保齡球作為中高檔的娛樂設備，進口關稅較高，但入世后國外產品的進入將會帶來比較激烈的競爭。因此，雖然目前可以使PT永久扭虧為盈，但從長遠來看，其盈力潛力并不樂觀。（3）公司并沒有進行徹底的債務剝離。據2000年年報顯示，PT永久負債合計6.07億元，其中，流動負債占6.037億元，包括短期借款2.94億元和其他應付款1.22億元。除上海輕工控股集團承諾放棄對公司6300萬元的債權外，PT永久主要采取以所持上市公司法人股直接抵償債務的做法，今年6月將賬面成本2656.18萬元的上工股份、申能股份等法人股，抵償所欠中國銀行上海分行債務6730.89萬元。但該公司截至去年末的逾期貸款共計2.61億元，除已抵償的中行貸款外，還欠中國工商銀行虹口支行貸款共1.608億元。（4）PT永久更換大股東后并沒有退出原有的行業。公司原有主營業務為自行車和助動車生產，原控股股東上海輕工控股集團表示，將繼續支持公司燃氣助動車項目的發展。若公司不能盡快在燃氣助動車項目上取得良好的經濟效益，原有主業在扣除各項費用和跌價損失后仍可能虧損，到時候還要依靠新置入資產所產生的利潤來彌補。看來，PT永久的重組之路并不會是一帆風順的。
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