中石化與中石油是以重組為契機(jī)進(jìn)入資本市場，重組一方面使它們迅速聚集了龐大的資產(chǎn)，另一方面使它們對中國石油資源的壟斷能力進(jìn)一步加強(qiáng)。但重組的背后問題復(fù)雜：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系如何解決？剩余人員如何分流？重組能否給它們帶來競爭力？重組是否掩蓋了中石化與中石油的債務(wù)？

　　以中石油為例，截至2000年13月31日，短期債務(wù)約占中石油可利用資本額的12％，而中石油為滿足資本性支出和還貸要求進(jìn)行的融資能力，可能受到公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績與國際資本市場的限制。

　　到2000年12月31日，中石油流動(dòng)資金短缺129.67億元。出現(xiàn)流動(dòng)資金短缺的主要原因是：中石油通常利用較低利率的短期貸款為長期項(xiàng)目提供融資。中石油擁有中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行及中油財(cái)務(wù)公司提供的未支取的授信貸款共計(jì)414億元。中國銀行向中石油提供200億元的備用信貸。另外，中石油的債務(wù)還包括欠中油財(cái)務(wù)公司的短期和長期債務(wù)，1998年、1999年、2000年，中石油的負(fù)債分別為149.86億元、256.83 億元、238.96億元。

　　以上情況表明，中石油的負(fù)債狀況比較嚴(yán)重，必須以降低經(jīng)營成本來面對海外投資者。于是中石油在2000年裁員38400名，2001年計(jì)劃裁員13900名，涉及支出的資金達(dá)41.15億元。

　　與中石油相比，中石化也同樣面臨債務(wù)清償?shù)膯栴}，今年3月23日中石化與華融、信達(dá)、東方及國家開發(fā)銀行簽訂了最大一筆債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，涉及金額 301.5億元。

　　在資產(chǎn)置換上，母公司中國石化集團(tuán)同意承擔(dān)中石化所欠債務(wù)213億元，目的是讓中石化以盈利的形象出現(xiàn)在海內(nèi)外投資者面前，不至于讓投資者看到中石化負(fù)債累累，而從債務(wù)轉(zhuǎn)讓的形式上來看，集團(tuán)也同樣能從中獲益。

　　中石化裁員增效問題再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。中石化董事長李毅中在今年香港財(cái)富論壇上指出，中石化上市公司51萬人，非上市公司有71萬人，去年中石化重組上市，這71萬人沒有進(jìn)入股份公司，是最大的一次人員分流。

　　但中石化股份公司仍有51萬人，比世界三大石化公司的員工總數(shù)還要多，因此，中石化計(jì)劃在5年內(nèi)裁員10萬，今年計(jì)劃裁員2.7萬。裁員采取協(xié)議解除勞動(dòng)合同或帶資分流，對于被減掉的員工給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，預(yù)計(jì)中石化今年裁員2.7萬，補(bǔ)償開支約10.2億元。

　　面對嚴(yán)峻的世界石油行業(yè)的競爭，中石油與中石化作為國內(nèi)最大的石化企業(yè)，正在向上下游協(xié)調(diào)發(fā)展，同時(shí)在積極推行煉油化工一體化模式，這種模式有利于優(yōu)化原料配置，節(jié)約生產(chǎn)成本，從而能夠更快地占據(jù)市場。

　　目前中石油與中石化雖然都已進(jìn)入國際資本市場，但是它們的產(chǎn)權(quán)改革，激勵(lì)機(jī)制、利益分配，公司治理等還面臨很大挑戰(zhàn)，它們只有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革，才可能同跨國石油公司競爭，才有希望參與全球石油資源的爭奪。

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