本報記者 黃 麗/文

　　目前已有120余家上市公司變更了募集資金用途，其中包括48家去年上市的新公司；募集資金變更超過1億元的公司有47家，超過3億元的有5家，其中單項變更金額最高達7.36億元；近10家上市公司變更的資金量占其募資總額的比例超過50％。這一系列數據向投資者展示出：

　　近年來，“募資一落袋，即刻就更改”的風氣開始盛行于資本市場，與此同時各類上市公司也似乎越來越熱衷于扮演“變色龍”的角色。值得關注的是，目前這種現象正在迅速蔓延著。

　　“變族”聲勢浩大

　　上市公司頻頻變更募集資金投向已成為近年來證券市場的一大“景觀”，今年這種情況尤為突出。據不完全統計，今年僅上半年就已有122家上市公司變更了募資投向，其中變更招股項目投向的有77家，占63.11％；變更配股項目投向的有44家，占36.06％；變更增發項目投向的有1家。而去年全年滬深兩市變更募集資金用途的上市公司也才百余家。今年上半年變更募資的上市公司較去年全年多出了近二成。

　　其實，“變色龍”一族的壯大主要是基于近年來上市公司重融資，輕使用，造成募集資金使用效率下降所致。資料顯示，2000年度深滬兩市共發行新股141家、配股166家、增發新股24家，全年共籌集資金1548.86億元，比1999年的773億元增長了一倍。隨著上市公司融資能力的迅速提升，部分企業的資金使用能力卻得不到相應的提高，一些企業并不重視如何合理運用籌集資金，由此造成上市公司變更募資項目的現象比比皆是。具體體現在以下幾個方面：

　　一是項目論證不夠，或是客觀環境的變化造成投資項目不得不推遲。如三峽新材（600293）日前決定變更3300萬元募集資金投向，公司對此的解釋是，原投資的槽型玻璃項目在國內尚處于市場開發的初始階段，還沒有形成市場規模，規模生產的時機尚不成熟。二是上市公司為追求短期效益，盲目多元化投資，頻繁變更投資項目。如某農業類上市公司在主業經營尚不穩定之時，還將募集資金改投到與主業不相關的幾個行業，如巨額投資創業投資公司、收購某路橋公司股份等。三是圈錢思想嚴重，某些公司為擴大融資規模，不惜以拼湊資產（或項目）的方法達到目的，這種視圈錢為首要任務，而不認真考慮資金實際使用效率的上市公司為數不少，這也是為何越來越多的新公司淪為“變色龍”一族的主要原因之一。

　　“變資”數額龐大

　　上市公司變更的募資金額日益龐大也是今年的一大特色。在記者統計的122家上市公司中，募資變更超過1億元的有47家，超過3億元的有5家，其中單項變更金額最高達7.36億元，平均每家公司項目投資變動額為1.09億元。而統計2000年度進行籌資的331家公司，平均每家公司籌資金額為4.67億元。如按上述數據計算，平均每家上市公司變更的募資額約占籌資總額的20％以上。

　　上市公司如此大范圍、高比例的變更募資投向，早些年并不多見，客觀存在的事實說明，上市公司募資使用效率仍處在一個較低的水平。如東北某公司，自上市以來近5億元的巨資一直被挪用，而不久前，該公司又公告稱將變更原投資的兩個公路項目，將高達5.3億元的募集資金改投到另一高速公路項目當中。無獨有偶，華中地區某上市公司近日也表示將再次變更募資投向，公司稱由于原項目工藝復雜，技術難度大，該部分募資近期內難以及時見效，因此公司決定改投一新項目。據了解，這是該公司自去年底以來第二次變更募資投向。

　　針對這一現象，有專業人士認為，上市公司如此大比例地更改募資投向，顯然違背了公司在招（配）股說明書對股東所作出的承諾。此舉不但加大了上市公司經營的風險，同時還在某種程度上影響了公司的信譽。因此，上市公司在使用募集資金時必須堅持規范、高效的原則，此外，上市公司要真正轉換經營機制，不斷提高管理決策水平。

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