本報(bào)記者 劉幼萍

　　自從韶鋼松山、滄州化工、江蘇索普于6月26日披露在增發(fā)的同時(shí)減持國(guó)有股的信息后，截至昨日，共有9家公司發(fā)布了此類(lèi)公告。查閱這些公司的有關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)國(guó)有股減持還透露了一些新信息，如這些擬進(jìn)行國(guó)有股減持的公司在所屬行業(yè)中屬“朝陽(yáng)”行業(yè)的多，而且絕大多數(shù)業(yè)績(jī)上乘。

　　這9家公司涉及到的行業(yè)較廣，包括信息技術(shù)、石油化工、鋼鐵水泥、食品紡織等行業(yè)，不過(guò)以信息技術(shù)業(yè)和石油化工業(yè)居多�？梢钥闯�，這些行業(yè)均屬?lài)?guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)。

　　宣布減持國(guó)有股的上市公司業(yè)績(jī)上乘。從近幾年的經(jīng)營(yíng)情況看，2000年這些公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.32元/股和10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)上市公司同期的平均水平，即0.20元/股和7.54%。1999年平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率為0.27元/股和10.36%。天大天財(cái)和韶鋼松山近三年的每股收益均維持在0.50元/股左右，眾多上市公司的凈資產(chǎn)收益率連年都在10%上下。另外，多數(shù)上市公司以穩(wěn)步增長(zhǎng)的速度發(fā)展。

　　縱觀此類(lèi)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，“兩極”特點(diǎn)明顯。一方面，部分公司的大股東持股比例高于51%，處于絕對(duì)控股地位，如滄州化工、韶鋼松山、江蘇索普分別為72.71%、69.77%和69.30%；另一方面，部分公司的大股東持股比例較低，草原興發(fā)、華新水泥、甬成功分別為24.81%、27.9%和36.08%。

　　在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，根據(jù)國(guó)務(wù)院《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，上市公司通過(guò)此次增發(fā)減持國(guó)有股會(huì)出現(xiàn)不同的結(jié)果。絕對(duì)控股的大股東盡管通過(guò)減持之后持股比例有所降低，但其絕對(duì)控股的地位基本上不會(huì)在一次減持中動(dòng)搖，也許多次減持后還會(huì)相對(duì)控股。韶鋼松山的有關(guān)負(fù)責(zé)人就預(yù)計(jì)，通過(guò)此次增發(fā)有可能把國(guó)有股減持到54%。對(duì)于此類(lèi)公司的國(guó)有股減持，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其對(duì)上市公司的積極影響顯而易見(jiàn)，通過(guò)股權(quán)逐步分散以達(dá)到改善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)。

　　如果說(shuō)處于絕對(duì)控股地位的大股東通過(guò)一次增發(fā)減持，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)還不會(huì)發(fā)生太大變化的話，那么持股比例本來(lái)就不高的大股東歷經(jīng)此次減持則預(yù)示著股東們的座次將重新排定，甚至有的大股東可能因此失去上市公司股權(quán)的頭把交椅。如草原興發(fā)的前三名股東持股比例分別為興發(fā)食品24.81%、大興公司19.37%、赤峰食品17.16%，可以預(yù)見(jiàn)，通過(guò)國(guó)有股減持后，第一大股東和第二、三大股東的持股比例將更加接近。又如華新水泥的第一、二大股東本來(lái)就比較接近，分別為華新集團(tuán)27.9%和HOLCHIN .V.23.4%，若此次減持能得以實(shí)施，兩大股東的先后順序有可能發(fā)生變化。眾所周知，股權(quán)接近會(huì)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定帶來(lái)重大影響，相近的股權(quán)對(duì)眾股東們可起到相互制衡的作用，有利于上市公司經(jīng)營(yíng)決策。同時(shí)，相近的股權(quán)也為股權(quán)之爭(zhēng)埋下了“伏筆”。

　　由于國(guó)務(wù)院提出增發(fā)減持國(guó)有股的時(shí)間不長(zhǎng)，具體細(xì)則的出臺(tái)尚需時(shí)日，故上市公司進(jìn)行國(guó)有股減持遇到一些難題在所難免。如天津某公司有7名國(guó)有法人股東，這7名股東是按照同比例還是不同比例減持并無(wú)具體指引。相關(guān)公司希望有關(guān)部門(mén)能夠盡快制訂更為具體的政策，以便企業(yè)有據(jù)可依。

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