本報(bào)記者 陶立 袁啟華

　　前不久，藍(lán)星清洗（0598）和星新材料（600299）兩家上市公司的第一大股東"中國(guó)藍(lán)星化學(xué)清洗總公司"更名為"中國(guó)藍(lán)星（集團(tuán)）總公司"。其實(shí)它還同時(shí)擁有另外一家上市公司，那就是ST西化機(jī)（0838）。這樣，同時(shí)擁有三家上市公司的藍(lán)星集團(tuán)組成了中國(guó)證券市場(chǎng)上的藍(lán)星系。

　　ST西化機(jī)苦命家史

　　藍(lán)星系三兄弟中要算去年被協(xié)議轉(zhuǎn)讓給藍(lán)星集團(tuán)的ST西化機(jī)命最苦。ST西化機(jī)（0838）去年年報(bào)顯示，公司在1999年虧損880萬元的基礎(chǔ)上，2000年繼續(xù)虧損3300萬元，無奈今年被迫戴上了ST帽子。公司業(yè)績(jī)直線下降，應(yīng)該說與中國(guó)二重集團(tuán)對(duì)其失敗的重組密切相關(guān)。事情的經(jīng)過是這樣的，1998年11月，西南化機(jī)原第一大股東德陽市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司將持有的國(guó)家股劃轉(zhuǎn)給中國(guó)二重集團(tuán)有限公司,這樣中國(guó)二重集團(tuán)就成了西南化機(jī)事實(shí)上的第一大股東。當(dāng)年12月，西南化機(jī)以所屬的成粒機(jī)械廠、液壓機(jī)械廠、鑄鍛廠的資產(chǎn)與二重集團(tuán)公司所屬的金屬結(jié)構(gòu)分廠的資產(chǎn)進(jìn)行了置換，置換出的資產(chǎn)為5520.75萬元,換進(jìn)的資產(chǎn)為5082.91萬元,差額部分437.84萬元人民幣,作為二重集團(tuán)公司對(duì)本公司的負(fù)債。僅從此次置換的內(nèi)容上看，也是夠滑稽的：既想重組西南化機(jī)，又想讓公司給自己背債。1999年，西南化機(jī)對(duì)二重集團(tuán)的應(yīng)收款額就占到了西南化機(jī)公司應(yīng)收帳款的43％。二重集團(tuán)從西南化機(jī)手中拿了東西卻只是掛賬。真是要錢沒有，要賬有一本。再看去年的情況，西南化機(jī)三項(xiàng)費(fèi)用達(dá)到3000萬元，而其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s只有4000萬元。費(fèi)用幾乎把主營(yíng)全部吃掉了。更令人奇怪的是，二重集團(tuán)公司重組西南化機(jī)以來的兩年多時(shí)間內(nèi)，卻從來沒有辦理過股權(quán)過戶手續(xù)。手續(xù)沒辦，但大股東的權(quán)利卻是一直在行使。可以說，二重集團(tuán)對(duì)西南化機(jī)重組的歷史就是一部源源不斷抽血的歷史。

　　面對(duì)西南化機(jī)經(jīng)營(yíng)狀況的進(jìn)一步惡化，也許二重集團(tuán)看到西南化機(jī)沒有什么油水可榨了，就于脆把西南化機(jī)重新轉(zhuǎn)給了本來的第一大股東德陽國(guó)有資產(chǎn)管理公司。本來，德陽國(guó)資局就是ST西化機(jī)的"婆婆"，既然ST西化機(jī)沒有過戶給二重集團(tuán)，那么德陽國(guó)資局繼續(xù)從奄奄一息的西南化機(jī)身上抽血也就順理成章。畢竟，閻王不嫌鬼瘦。不信，請(qǐng)看，2000年德陽市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司就讓ST西化機(jī)代墊了3818萬元的非生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)款。

　　ST西化機(jī)盼來藍(lán)星

　　這一切，也許讓同在西部富有資產(chǎn)重組經(jīng)驗(yàn)的藍(lán)星清洗看見了。于是藍(lán)星清洗的資本之手伸向了西南化機(jī)。這樣，也就有了去年8月份藍(lán)星清洗總公司與德陽國(guó)有資產(chǎn)管理公司達(dá)成的國(guó)有股轉(zhuǎn)讓協(xié)議。到此也不能不說到大家較為熟悉的于1996年5月上市的藍(lán)星清洗（0598）。其實(shí)，它的前身就是藍(lán)星清洗總公司的核心企業(yè)--清洗劑總廠。

　　講到這里，又不得不讓我們想起另一家上市公司--四砂股份。艾史迪、寧馨兒的影子似乎也在ST西南化機(jī)身上縈饒著。可以說，二重集團(tuán)的角色太類似艾史迪了。那么藍(lán)星清洗是不是就是寧馨兒呢？

　　為此記者采訪了ST西化機(jī)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾靜女士，曾靜認(rèn)為西南化機(jī)已經(jīng)戴上了ST帽子，形勢(shì)非常嚴(yán)峻，除重組之外已經(jīng)沒有別的選擇。而藍(lán)星集團(tuán)是一家實(shí)力雄厚的集團(tuán)公司，并且在資本市場(chǎng)有著豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。所以西南化機(jī)對(duì)此次重組抱有很大的希望。當(dāng)問及當(dāng)年中國(guó)二重集團(tuán)對(duì)西南化機(jī)的重組情況時(shí)，曾靜說："二重對(duì)西南化機(jī)的重組完全是政府行為，西南化機(jī)根本就不愿意，但也沒有辦法。這次與藍(lán)星集團(tuán)的重組則是兩廂情愿。西南化機(jī)把全部賭注都?jí)涸诹诉@次與藍(lán)星的重組上，我們必須摘帽。"

　　藍(lán)星能否點(diǎn)亮ST西化機(jī)

　　看來藍(lán)星清洗畢竟不能與寧馨兒相提并論，因?yàn)樗{(lán)星清洗有著五年在資本市場(chǎng)馳騁的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)西南化機(jī)的重組應(yīng)該是駕輕就熟。早在1996年藍(lán)星清洗上市之初，藍(lán)星清洗總公司就開始了大規(guī)模兼并改造國(guó)企的歷程。公司相繼兼并了原化工部星火化工廠南通合成材料廠等11家困難國(guó)企；同時(shí)，原廣州合成材料研究院、沈陽輕工機(jī)械研究所等6家科研院所也順利轉(zhuǎn)制進(jìn)入了藍(lán)星清洗總公司。到1999年底，總公司共盤活國(guó)有資產(chǎn)20多億元，更可喜的是兼并企業(yè)盈虧相抵已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2000多萬元。值得一提的是，當(dāng)時(shí)全國(guó)四大化工機(jī)械企業(yè)之一的北京化工機(jī)械廠也是該公司于1998年8月以債務(wù)重組方式兼并的。不僅如此，去年藍(lán)星清洗作為主發(fā)起人的星新材料（600299）也在滬市上市交易。可見，藍(lán)星的資本運(yùn)作功力還是不錯(cuò)的。

　　盡管如此，但藍(lán)星在實(shí)際運(yùn)作上還存在著不少問題。例如，去年藍(lán)星清洗股份公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6415.42萬元，每股收益0.42元。但仔細(xì)讀其年報(bào)發(fā)現(xiàn)該公司應(yīng)收帳款達(dá)10875萬元，比上一年同比增長(zhǎng)了41％，超過主營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度。應(yīng)收帳款中有部分是關(guān)聯(lián)企業(yè)產(chǎn)生的。從帳款結(jié)構(gòu)看，1年以上的應(yīng)收帳款達(dá)3073萬元，比上一年增長(zhǎng)210％，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因此加大。另外藍(lán)星清洗股份公司存在著比較嚴(yán)重的"一股獨(dú)大"現(xiàn)象。藍(lán)星清洗總公司對(duì)股份公司的持股數(shù)達(dá)51％，是藍(lán)星清洗股份公司的絕對(duì)控股股東。另外，從新近上市的星新材料（600299）資料看，公司發(fā)行共募集資金4.9億元，星新材料的去年的業(yè)績(jī)是每股0.26元。但星新材料卻對(duì)藍(lán)星清洗貢獻(xiàn)了3億元的現(xiàn)金，這從藍(lán)星及其下屬企業(yè)共11家單位與星新材料的現(xiàn)金往來款達(dá)3億多元可以看出。

　　關(guān)聯(lián)交易的確是公司業(yè)績(jī)大增或扭虧為盈的"神來之筆"，尤其是對(duì)T族股來說更是如此。但新版的《股票上市規(guī)范》對(duì)ST公司的摘帽卻有了更嚴(yán)格的限制。規(guī)則強(qiáng)調(diào)，公司"主營(yíng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)"和"扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為正值"已成為摘帽的兩個(gè)必要條件。看來，藍(lán)星盡管有能力和實(shí)力，但真正救活ST西化機(jī)還得靠踏踏實(shí)實(shí)的工作。因?yàn)橹挥羞@樣，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)才能做好，ST西化機(jī)才有可能摘帽，藍(lán)星清洗才能真正成為救世主。

　　最后我們祝ST西化機(jī)好運(yùn)，也祝我們的"清洗大王"好運(yùn)，希望藍(lán)星為ST西化機(jī)點(diǎn)亮的不僅是一盞燈，而是美好的前程。

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