太極集團（600129）日前通過董事會決議，與太極集團有限公司、桐君閣（0591）共同出資收購西南藥業（600666）的全部國家股8394.918萬股，演繹一場父子兵齊上陣的購并戰。

　　熟悉中國醫藥行業和中國資本市場的人可能都知道太極的發展歷程。一個八十年代后期仍然偏居四川東南的涪陵中藥廠，經過十幾年的發展，成為馳騁國內資本市場和藥業領域的知名企業，而且連續十多年保持快速增長。

　　我們還是先看看被收購的企業——西南藥業。作為西南地區最大的化學藥品生產基地和國家麻醉品生產定點企業，西南藥業的地位與實力在西南地區乃至國內化學制藥領域，都是很有影響的。但公司作為醫藥行業最早上市的幾家醫藥企業，其發展速度與發展模式卻不令人滿意。公司1993年就實現收入1.99億元，稅后利潤2122萬元，但2000年的收入僅為2.94億元，凈利潤2025萬元，分別比1993年增長47.74％和－4.57％，遠遠低于行業平均18％的年增長速度，而且利潤還下降。導致出現這種情況的原因有以下幾個方面：一是企業經營理念趨于保守。公司上市以后沒有進行過比較大的資本運作和再投入，在新藥開發方面也沒有太大的進展。自1993年以來，公司基本上沒有獲得多少在國內具有獨占性和新穎性的國家二類新藥。

　　二是企業包袱多，不良資產拖累企業發展。公司在上市之初沒有進行徹底的非經營性資產剝離，托兒所、子弟學校、食堂等長期都在公司的資產中，這部分資產不僅不產生利潤，而且還發生比較大的費用。此外，部分不良資產如重慶藥用玻璃廠也長期困擾公司的發展。

　　當然公司的管理水平還是比較高的，盡管盈利能力增長性不高，但公司自成立以來一直沒有出現虧損，即使是九十年代中后期國內化學制藥企業遭遇出口下降與合資企業搶占國內市場的雙重壓力下，企業仍然保持了一定的盈利，這在國內化學制藥企業中是不可多見的。企業有多個車間通過了國家GMP認證，許多產品在西南地區一直都保持著較高的市場占有率。在生物制藥領域也取得了比較大的進展。

　　其實，醫藥行業是一個技術性非常強的行業，經驗成本是許多企業進入醫藥行業都必需考慮的問題，完善的管理體系、整齊的技術人才隊伍和眾多的熟練技術工人并不是有資金就可以得到的。太極集團近幾年在化學制藥領域也有一些投入，如腫瘤治療藥物———紫杉醇注射液、減肥藥物“曲美”等，但并沒有形成規模。收購西南藥業以后，太極集團將填補在化學制藥領域的不足，實現中西合璧，全面發展的新格局。

　　重慶作為我國六、七十年代六大化學制藥生產基地，在國內外制藥領域有著重要的地位。重慶直轄以后，地方政府將制藥行業列為新的支柱產業重點發展，尤其是通過大集團帶動大發展的思路得到了企業與資本市場的一致認可。在重慶四家上市制藥企業中，太極集團無疑具有很大的優勢，特別是在管理與市場方面。因此以太極集團為龍頭，帶動重慶醫藥產業的跨越式發展是重慶醫藥產業發展的重頭戲。

　　從太極集團自身的發展歷程看，技術創新與資本運作一直是企業快速發展的雙輪。而且在兼并其它企業以后，太極集團能夠運用自身的優勢快速盤活被兼并（收購）的企業，使自身得到快速發展，這也是太極集團近十年來發展的秘訣。

　　至于為什么父子兵齊上陣，可能還是出于資金方面的考慮，因為面對4億多的現金，任何公司都會仔細掂量。

　　如果此次收購能順利獲得批準，那么太極集團將形成中西合璧、產業與商業四輪驅動的發展態勢，成為國內資源配備完整、產業結構合理、融資渠道多的綜合性制藥企業，以良好的姿態參與國際市場的競爭。

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