日本納斯達(dá)克[微博]一年前開(kāi)張大吉時(shí)滿懷雄心壯志，宣稱要做日本史無(wú)前例的股票市場(chǎng)，公開(kāi)向“百年老店”東京證券交易所叫板，重演納斯達(dá)克在美國(guó)本土的成功故事。一年后的今天看來(lái)，日本納斯達(dá)克壯志未酬，尚需努力。

　　2000年6月19日，由軟銀集團(tuán)和美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)辦的日本分店開(kāi)市，成立之初便定下宏偉目標(biāo)，每月吸引10家公司來(lái)掛牌，如微軟[微博]、思科及星巴克等外國(guó)大型公司，目標(biāo)是成為一個(gè)24小時(shí)全球交易網(wǎng)絡(luò)。日本納市的上市標(biāo)準(zhǔn)分兩類(lèi)：一類(lèi)是針對(duì)普通型企業(yè)，即有堅(jiān)實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的公司；一類(lèi)是針對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)，尤其是高新技術(shù)類(lèi)或高速成長(zhǎng)型企業(yè)，后者上市標(biāo)準(zhǔn)稍低。首次公開(kāi)發(fā)行公司只需運(yùn)作一年以上，如果時(shí)間不夠，總市值在50億日元以上也可以，采用公開(kāi)募集方式招股。由于門(mén)檻不高，日本納斯達(dá)克市場(chǎng)被認(rèn)為有很廣泛的“群眾基礎(chǔ)”。但遺憾的是，開(kāi)業(yè)1年才有53家公司掛牌上市。

　　日本納斯達(dá)克市場(chǎng)從其設(shè)計(jì)初衷來(lái)看，本來(lái)是很有潛力的，但其生不逢時(shí)，推出后恰逢科技股大跌。盡管日本納斯達(dá)克引入了旨在活躍市場(chǎng)的做市商制度，但開(kāi)市第一周，8只股票中就有5只跌破招股價(jià)，大盤(pán)成交量也偏低。投資者對(duì)日本納斯達(dá)克市場(chǎng)的前景頗為擔(dān)心，東京證券交易所已經(jīng)囊括了日本股票交易量的96％，而且上市條件全部操縱在東京證券交易所手中，日本納斯達(dá)克市場(chǎng)很可能面臨流動(dòng)性不足的問(wèn)題。

　　盡管日本納斯達(dá)克放松上市規(guī)定，希望通過(guò)提高財(cái)務(wù)透明度吸引目前虧損但前景看好的新企業(yè)掛牌，但這些企業(yè)的發(fā)展能否改寫(xiě)日本資本市場(chǎng)仍然是個(gè)未知數(shù)。

　　日本納斯達(dá)克市場(chǎng)與軟銀公司聯(lián)合，也讓投資者感到擔(dān)心，因?yàn)槿毡炯{斯達(dá)克市場(chǎng)副總裁即軟銀公司總裁孫正義，而且上市企業(yè)中不乏軟銀的投資對(duì)象，容易使人聯(lián)想到日本納斯達(dá)克會(huì)淪為軟銀集團(tuán)的私人市場(chǎng)。基于此，5家美國(guó)券商、3家歐洲券商及野村證券、大和證券及日興證券等5家日本券商在內(nèi)的13家券商在2000年10月底先后參股，除了提供財(cái)務(wù)上的幫助，還在策略上協(xié)助日本納斯達(dá)克的擴(kuò)張，但效果不明顯。

　　此外，日本納斯達(dá)克市場(chǎng)更令人感到憂慮的是其上市企業(yè)的素質(zhì)。投資人指出，一些上市企業(yè)或準(zhǔn)備上市企業(yè)成立時(shí)間太短，營(yíng)運(yùn)記錄有限，其發(fā)展前景充滿變數(shù)，在全球股市風(fēng)雨飄搖之際，市場(chǎng)孕育的投資風(fēng)險(xiǎn)都很大，投資人自然比以往更謹(jǐn)慎。

　　當(dāng)然，影響日本納斯達(dá)克市場(chǎng)發(fā)展的因素還有很多，如日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、企業(yè)破產(chǎn)潮再現(xiàn)、政局不穩(wěn)等等。

　　而與日本納斯達(dá)克相抗衡的本土創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)Mothers，形勢(shì)也一樣不妙，開(kāi)張七個(gè)月僅吸引了33家公司掛牌。不過(guò)兩個(gè)二板市場(chǎng)的相互較力，為創(chuàng)新科技公司提供了融資渠道，大大促進(jìn)了日本高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新科技的發(fā)展。

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