上市公司變更募資投向并不奇怪,從目前的公告來看,幾乎每周都有公司刊登董事會公告稱變更募集資金投向。據初步統計,近一個月來,已經有10多家公司公告了變更募資投向的事宜。但令人不解的是,其中4家公司變更后的募資項目緣何都成了與大股東的關聯交易？

　　這不得不讓人產生種種“聯想”。雖然這些公司在相關公告中口口聲聲稱,決定變更募資投向是“本著股東利益最大化的工作宗旨,為使募集資金盡快投用并產生效益”,但這些議案其實還是占有上市公司絕對控股權的大股東的決議。如果上市公司真將中小股東利益放在首位,也許不應該讓變更募資這樣的事頻頻發生。因為這些公司在融資時都將原項目描繪得天花亂墜,似乎任何一個項目都是“金礦”,待到要將募資用作它用時,這一座座“金礦”突然不名一文,無任何投資價值。對這些公司而言,目前最有價值的項目顯然是收購大股東的相關資產,收購的受益方究竟是中小股東還是大股東,實在令人懷疑。

　　以大連一家上市不久的公司為例,公司變更募資后所要收購的大股東三家公司中的一家公司2000年全年虧損39萬元。盡管公司在公告中解釋其虧損是因2000年生產線剛剛完成技術改造所致,但變更原來的募資項目來收購大股東所持的一家虧損公司的股權,這不是冒險了一些嗎？再看云南一家公司,該公司招股時的募集資金到目前才算真正有著落,但這筆早在1998年就變更卻遲遲沒有項目可投的資金此次卻用于購買集團公司的資產。雖說募資總算有了歸屬,但大股東的資產究竟能為上市公司帶來多少利潤實在讓人難以確定。

　　應該說,上市公司在運作過程中,為調整產業結構,使得利潤最大化而變更部分募資的投向本無可厚非。但變更的募資最終充實了大股東的口袋卻不得不令人擔憂,因為已有前車之鑒讓人至今心有余悸。好好的幸福實業硬是毀在了關聯交易上,該公司也曾用募資購買過大股東的資產,但該筆資產一直沒有真正過戶,最終,大股東是“魚與熊掌兼得”,中小股東卻一無所得。

　　業內人士認為,上市公司與大股東錯綜復雜的關系,加大了其業績中隱藏的風險。而關聯交易大量存在,一方面使上市公司操縱利潤有了可乘之機,另一方面,不排除關聯方借機大量占用上市公司資金,將上市公司作為“提款機”,造成中小股東利益受損的可能性。對此,投資者還應提高警惕。

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