三年前方正集團憑借強大的品牌優(yōu)勢，在股權不占優(yōu)的情況下，卻成功地入主了當時的延中實業(yè)。經(jīng)過三年改造，如今的方正科技已經(jīng)成為名副其實的績優(yōu)股，2000年的稅后利潤達到了0.67元。與此同時，方正集團的持股比例逐年有所下降，這不免為有心人提供了可乘之機。

　　在2000年的年報中，長虹[微博]旗下的兩家子公司虹興倉儲的江蘇長虹聯(lián)手持有方正科技2.89%的股權，與北大方正僅差1.5%的股權，大有咄咄逼人之勢。然而上周四的一紙公告令人大跌眼鏡，北京裕興異軍突起，聯(lián)合了四家非關聯(lián)方共同舉牌方正科技，雖然裕興管理層聲稱公司更愿意扮演戰(zhàn)略投資者的色色，然而裕興隨舉牌即提出了改組董事會和修改分配方案的動議卻顯示出該公司的目的不僅僅在于此。

　　筆者以為裕興介入的底氣并不足，本次舉牌似乎也并非僅為收購而來。裕興電腦在香港創(chuàng)業(yè)板上市后的表現(xiàn)并不好，2000年的業(yè)績也不理想，管理層自身尚且自顧不暇，何況以其目前的規(guī)模也根本不足以耗費數(shù)億元的資金與強大的方正集團在國內(nèi)資本市場上進行一場收購戰(zhàn)。因此，公司選擇了“共同舉牌”的策略，公司和關聯(lián)方實際購入的股份僅286萬股，占的股權比例為1.53%。而且本次共同舉牌的其他4家公司大多為投資公司，與公司無任何業(yè)務來往，似乎不具備長期合作的可能，本次合作也屬倉促上陣。兩家合作公司河南覺悟、深圳年富實際的凈資產(chǎn)都為1000多萬元，甚至河南覺悟的高層還有方正科技的個人持股，如此戰(zhàn)略同盟實在令人生疑。合作舉牌很大程度上是看中了裕興的市場形象和炒作概念，近期方正科技連續(xù)拉升的股價走勢已經(jīng)為這些合作者提供了很好的獲利機會，而公告中的修改分配方案可能才是這些企業(yè)的最終目的所在。

　　北大方正在此輪的收購戰(zhàn)中則顯得準備不足，以至于讓裕興占了先機。但方正當年僅依靠5%的股權就獲得了公司的絕對控股權，除了其他中小股東對于方正品牌的認同，方正集團與其他持股“大戶”必定也有某種默契。否則方正怎敢輕易對公司進行大規(guī)模資產(chǎn)置換和重組呢周一北大方正快速地將股權增持至5.01%，更顯示出集團決不后退的決心。

　　綜上所述的這場收購戰(zhàn)大局基本確定：北大方正將會成為股權之爭中的贏家，其大股東的地位依然牢固；北京裕興的合作方也獲得豐厚的資產(chǎn)增值回報；北京裕興才是真正贏家，除了成為方正的戰(zhàn)略投資者以及豐厚的帳面收益之外，裕興電腦還贏得了在國內(nèi)資本市場中的強大影響力，更為其以后在國內(nèi)資本運作的展開提供了條件。申銀萬國[微博]康偉

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