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猴王事件發(fā)生后,一位證券公司研究所的研究人員告訴記者：他們前些年就對猴王公司進行過實地調(diào)查,早就知道猴王存在嚴重問題。令他疑惑不解的是：“為什么這些年來猴王公司始終能夠“紙包住火”,瞞天過海到現(xiàn)在？”
這位研究人員的話引起了記者的關(guān)注。聯(lián)系到過去市場經(jīng)常發(fā)生這樣的情況：一些券商研究機構(gòu)極力推薦的個股盡管業(yè)績優(yōu)良,但市場表現(xiàn)平平；一篇經(jīng)過實地調(diào)查得出的上市公
司研究報告,不如一則股市小道消息對短線炒做更有幫助。
有關(guān)人士在接受記者采訪時指出,這個例子提出了我國證券研究成果如何社會化的問題。進而表明我們目前在證券研究的成果發(fā)布以及貼近市場和為市場和投資者提供服務(wù)等社會服務(wù)功能方面存在著不足之處,證券研究還遠沒有成為推動市場進步和健康發(fā)展的重要力量。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,造成上述情況的原因有很多方面,如投資理念上的差異、研究成果發(fā)布渠道不多等。當前,我國證券研究涉及政策法規(guī)、宏觀經(jīng)濟、行業(yè)經(jīng)濟、市場研究、投資策略等眾多領(lǐng)域。在這些證券領(lǐng)域中,與市場距離最遠的恐怕要數(shù)以上市公司為研究對象的市場研究。最“生動”的表現(xiàn)就是研究報告“點中”的股票大多“裹足不前”。一位券商研究人員在分析其中的原因時認為,主要還是雙方的投資理念距離太遠,實在湊不到一起。他告訴記者,他們在進行上市公司研究時奉行的原則是價值決定價格,通過發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)在價值來預(yù)測該公司未來二級市場股價走勢。然而當前市場投機氣氛相對較濃,投資者心態(tài)普遍比較浮躁。市場遵守的原則顯然是“有莊則靈”。
而證券研究與市場脫節(jié)的另一個原因是證券研究成果發(fā)布渠道不多、不暢不啻。目前券商研究成果主要通過研究報告、股市報告會、各類定期和專題研討會等方式向市場發(fā)布。這些證券研究成果的出路主要有供公司進行決策參考,或提供給基金客戶和保險公司等機構(gòu)投資者以及一些社會用戶。由于目前的證券研究成果發(fā)布渠道不多不暢的影響,一些好的研究成果無法及時送達市場和投資者手中,從而影響了其最大限度地發(fā)揮社會服務(wù)功能。
更有一些業(yè)內(nèi)人士指出,目前,我國許多證券公司將研究所從總公司中分立出來,使之成為一個具有獨立法人資格的綜合性證券研究咨詢機構(gòu),旨在讓研究所按照市場需要,進行商業(yè)化運作。但需要注意的是,如果研究所為求生計,而片面強調(diào)研究成果與經(jīng)濟利益的掛鉤,忽視了為廣大普通投資者的提供咨詢服務(wù),那么,在一定程度上也會影響到證券研究有效地發(fā)揮其社會服務(wù)功能。
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