摘要：2001年公司所得稅率由2000年的免稅調(diào)整為15%，對業(yè)績有一定影響。專家認為，未來3年，全球石油石化行業(yè)將繼續(xù)處于1999年以來的景氣周期，石化產(chǎn)品的需求將繼續(xù)以6%的年增長率發(fā)展。雖然2001年油價出現(xiàn)回落，但是世界經(jīng)濟對能源和石化產(chǎn)品的需求不會顯著下降，加上歐佩克組織對國際油價的有力調(diào)控，預(yù)計2001年石油均價在25美元左右，石油類上市公司的業(yè)績?nèi)匀惠^好，中原油氣將有望保持藍籌股風(fēng)范。

　　中原油氣（0956）公布2000年年報，以每股收益1.17元、凈利潤同比增長203%的優(yōu)良業(yè)績，顯示了石油類能源股的績優(yōu)藍籌地位。油價上漲是公司業(yè)績增長的主要動力，2000年國際石油均價為27美元，同比上漲了30%。此外，公司大力推動油氣勘探開發(fā)也起了很大作用。

　　2000年，中原油氣銷售原油58.8萬噸，占主營收入的54.01%，銷售天然氣68569萬立方米，占主營收入的24.4%，主業(yè)收入占公司收入的100%。中原油氣生產(chǎn)的石油屬于低粘度的輕質(zhì)油，石油質(zhì)量較高，因此油價定價也較高，2000年下半年均價在2200元/噸左右，這也是公司在3家石油類上市公司中業(yè)績最好的原因之一。但是公司所在的中原油田地質(zhì)條件復(fù)雜，油井平均井深在3000米以上，2000年公司銷售石油僅比1999年增長1.2萬噸，說明勘探和開采難度較大。不過，公司非常重視這個問題，將募集資金主要投入勘探石油和天然氣的新增儲量上，已經(jīng)取得預(yù)期效果，目前新增石油產(chǎn)能20.88萬噸，天然氣產(chǎn)能2.21億方/年，預(yù)計公司10年內(nèi)可以保持油氣產(chǎn)量的穩(wěn)定增長。

　　中原油氣擁有中國石化集團的第二大天然氣田，去年公司在天然氣勘探開發(fā)上采用新技術(shù)，解決了限制產(chǎn)能提高的技術(shù)難題，2000年天然氣銷售同比增長22.5%，說明天然氣業(yè)務(wù)是公司未來的主要利潤增長點。天然氣具有環(huán)保、廉價的特點，國家將在10年內(nèi)把天然氣占能源消耗的比例將由目前的2%提高到10%，是“十五”期間重點發(fā)展的環(huán)保和替代能源。公司天然氣主要市場在河北、河南，與建設(shè)中的“西氣東輸”項目互補，不會發(fā)生利益沖突。目前國內(nèi)天然氣定價仍是計劃體制，而國際天然氣價格上漲幅度不亞于石油價格上漲，因此，天然氣價格調(diào)整是公司一個潛在的重大利好。

　　從盈利能力上看，2000年中原油氣毛利率52%，凈利率42%，在各行業(yè)中十分罕有。由于2001年油價依然較高，公司將繼續(xù)保持很強的盈利能力。

　　經(jīng)營能力指標顯示，公司在營業(yè)收入大幅增長50%的情況下，營業(yè)成本反而略有下降，原因主要是成本核算制度有調(diào)整，減少了一些國家收取的資源開發(fā)費，部分固定資產(chǎn)折舊年限延長，這種調(diào)整今后繼續(xù)執(zhí)行。報告期內(nèi)存貨和應(yīng)收帳款同比也略有減少，每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為2.09元，說明公司經(jīng)營能力較強。

　　償債指標中，流動比率和速動比率分別為2和1.96，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為10.4，資產(chǎn)負債率只有19.8%，顯示公司財務(wù)狀況十分穩(wěn)健。

　　2001年公司所得稅率由2000年的免稅調(diào)整為15%，對業(yè)績有一定影響。專家認為，未來3年，全球石油石化行業(yè)將繼續(xù)處于1999年以來的景氣周期，石化產(chǎn)品的需求將繼續(xù)以6%的年增長率發(fā)展。雖然2001年油價出現(xiàn)回落，但是世界經(jīng)濟對能源和石化產(chǎn)品的需求不會顯著下降，加上歐佩克組織對國際油價的有力調(diào)控，預(yù)計2001年石油均價在25美元左右，石油類上市公司的業(yè)績?nèi)匀惠^好，中原油氣將有望保持藍籌股風(fēng)范。

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