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早在1998年初，就有媒體大膽放言，時(shí)為ST的農(nóng)墾商社(600837)將成為“距清算破產(chǎn)這條‘死亡線’最近的一家上市公司”；及至公司“蛻化”為PT農(nóng)商社，不僅有投資者在參加股東大會(huì)時(shí)坦言是“出席前景最為黯淡的公司的股東大會(huì)”，更有該公司財(cái)務(wù)報(bào)告主審會(huì)計(jì)師依其財(cái)務(wù)狀況斷言其“出路”：肯定退出！
緣何投資者、中介機(jī)構(gòu)及社會(huì)輿論如此“看好”P(pán)T農(nóng)商社的退市前景？
其一，負(fù)債連年，居高不下。該公司年報(bào)資料顯示，1997年度虧損10952萬(wàn)元，每股收益為-1.6786元；1998年度10967萬(wàn)元，每股收益為-1.68元；1999年度虧損40243萬(wàn)元，每股收益為-6.17元；其他各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均為負(fù)值，特別是負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于凈資產(chǎn)，連續(xù)多年的資不抵債。2000年度又預(yù)虧，業(yè)績(jī)改觀的可能幾乎為零，這將符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及深滬交易所關(guān)于退市的若干規(guī)定。
其二，債務(wù)重組，形同畫(huà)餅。2000年中期，PT農(nóng)商社曾隆重推出“債務(wù)轉(zhuǎn)移”的招數(shù)，聲稱該公司12億多的債務(wù)中的五分之一強(qiáng)的部分可望“轉(zhuǎn)移”給數(shù)家資產(chǎn)管理公司。然而，中國(guó)信達(dá)、中國(guó)長(zhǎng)城等多家資產(chǎn)管理公司立即對(duì)PT農(nóng)商社的說(shuō)法進(jìn)行質(zhì)疑。有關(guān)官員明確指出，所謂的債務(wù)轉(zhuǎn)移，絕非債務(wù)消失！PT農(nóng)商社債務(wù)的債權(quán)人發(fā)生變更，其債務(wù)的金額、性質(zhì)不會(huì)因所謂的轉(zhuǎn)移而縮小，而且PT農(nóng)商社即便有所謂的債務(wù)轉(zhuǎn)移，與實(shí)質(zhì)性的債務(wù)重組也沒(méi)有什么關(guān)系。由此可見(jiàn)，PT農(nóng)商社所倚重的債務(wù)重組幾乎與畫(huà)餅無(wú)異。
其三，中介機(jī)構(gòu)的客觀立場(chǎng)鮮明。從1997年之后，與PT農(nóng)商社有關(guān)的諸多中介機(jī)構(gòu)，對(duì)該公司前景的看法“驚人的相似”。據(jù)立信長(zhǎng)江會(huì)計(jì)師事務(wù)所主任會(huì)計(jì)師朱建弟介紹，他對(duì)PT農(nóng)商社1998年中報(bào)予以“拒絕表示意見(jiàn)”，是中國(guó)證券史上中報(bào)審計(jì)方面的第一份“最重量級(jí)否定性審計(jì)報(bào)告”。朱建弟形容當(dāng)時(shí)看到審計(jì)結(jié)果時(shí)，猶如“懷里揣著一枚炸彈”，并“史無(wú)前例”地將相關(guān)情況向監(jiān)管部門(mén)作了報(bào)告。朱建弟表示，此后連續(xù)三年對(duì)PT農(nóng)商社會(huì)計(jì)報(bào)表“拒絕表示意見(jiàn)”，表達(dá)了注冊(cè)會(huì)計(jì)師在可能范圍內(nèi)“最大的憤怒”。而身兼中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)金融證券委員會(huì)副主任委員的上海市聯(lián)合律師事務(wù)所合伙人江憲律師，近年在接受記者采訪時(shí)，始終強(qiáng)調(diào)資不抵債的上市公司退市，有利于規(guī)范上市公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，有利于規(guī)范投資者的投資行為，有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)步健康發(fā)展。
日前，身為PT族中的PT農(nóng)商社董事會(huì)宣布，由于公司債務(wù)沉重，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)無(wú)法消化巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，預(yù)計(jì)2000年度公司仍將出現(xiàn)虧損。如此，PT農(nóng)商社將創(chuàng)下中國(guó)證券史上連續(xù)五年虧損的“新記錄”！華強(qiáng)
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