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鋼聯(lián)股份(600010)近日發(fā)布董事會公告稱，擬發(fā)行4億元公司債券，年利率為3.78%，將交股東大會審議。隨著《上市公司新股發(fā)行條例》的出臺，企業(yè)融資的門檻已大幅降低，為何鋼聯(lián)股份大舉債而不用其他方式呢？企業(yè)債券真有其獨特魅力？
據(jù)公司有關(guān)人士介紹，公司采用發(fā)行公司債券的方式集資，一是因為2001年3月9日才上市，不具備配股和增發(fā)的資格；二是此次通過企業(yè)債券來融資，不但將節(jié)約成本，而且可
以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。本次發(fā)行的4億元公司債券，將在三年后一次還本付息。
作為融資方式，在我國債券發(fā)行市場上，企業(yè)債券在1996、1997年正是高峰期，近年來則呈低位徘徊狀態(tài)，2000年企業(yè)債券只占整個債券發(fā)行市場的1.17%。一份研究報告表明，由于多部門的審批制和市場流動性不足，導(dǎo)致企業(yè)和投資者積極性均不高，從而導(dǎo)致近幾年企業(yè)債券發(fā)行變得滯后。
有關(guān)人士介紹說，根據(jù)國際經(jīng)驗和財務(wù)理論來看，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在30%-50%之間比較合理，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率低于20%時就非常穩(wěn)健了。據(jù)鋼聯(lián)股份2000年度報告顯示，鋼聯(lián)股份的資本盈利率在11%左右，資本負(fù)債率發(fā)行前是41%左右，發(fā)行后將是48%左右，故4億元的債券對鋼聯(lián)股份來說，應(yīng)該不在話下。
湖南證券研究所的研究表明，我國資產(chǎn)負(fù)債率小于40%、資產(chǎn)盈利率超過5%的上市公司有349家，這些上市公司基本具備發(fā)行企業(yè)債券的條件。若企業(yè)債券更能提高上市公司對股東的回報率，那又何樂而不為呢？(本報見習(xí)記者 徐飛飛)
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