中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人就上市公司終止上市問題回答了記者的提問。從中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人的發(fā)言看,有這樣幾點應(yīng)引起投資者的關(guān)注。

　　建立退市機制的條件已基本具備

　　中國證監(jiān)會發(fā)言人認(rèn)為：“我國證券市場經(jīng)過十年的發(fā)展,已具備了實施依法暫停上市和終止上市制度的基礎(chǔ)。”不久前推出的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》）我們可以看做是一個開端。這主要是指,《實施辦法》僅針對最近3年連續(xù)虧損的公司。而1994年7月1日起實施的《公司法》,還規(guī)定了其他的條件。因此,一旦條件充分成熟,屬于其他情形的上市公司,也將按《公司法》的規(guī)定,暫停或終止上市。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人認(rèn)為,有關(guān)審核程序和信息披露標(biāo)準(zhǔn)已初步制定完成,因而也使建立退市機制的條件已基本具備。

　　PT公司近期終止上市在所難免

　　中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出：對于《實施辦法》發(fā)布前已經(jīng)暫停上市的公司,如果未在2001年4月30日前公布2000年年度報告,或者公司決定不申請寬限期的,以及雖然申請寬限期,但公司近期沒有扭虧的切實措施和盈利的可能性,證券交易所依照《實施辦法》作出不給予寬限期決定的,證監(jiān)會在這三種情況下都將隨即作出終止上市的決定。

　　PT公司不“享受”45天“待遇”,是合理的。《實施辦法》中規(guī)定了暫停上市公司的45天期限,是給予新進(jìn)入PT狀況的公司對是否申請寬限期作出決定的最長期限。實際上,PT的公司以往所“享受”的,何止45天？因此,現(xiàn)在不給它們45天期限,也是完全合理的。

　　從PT公司的實際情況看,水仙電器（水仙B股）、雙鹿電器、商業(yè)網(wǎng)點、農(nóng)墾商社、深中浩A（深中浩B）目前均屬資產(chǎn)質(zhì)量很差的公司。它們要提出在近期扭虧的切實措施和盈利的可能性,難度是極大的。因此,如果4月30日前不公布年報的可能性較小,但公司提不出充分的理由,其股票即有可能被終止上市。由于目前正值年報公布的高峰期,理論上看,它們可以在近期即出年報。因而,它們也存在眼下即被終止上市的可能。退一步說,這些公司如果都在4月30日公布年報,那么,其股票的特別轉(zhuǎn)讓次數(shù)也已經(jīng)屈指可數(shù)了。另外,即使這些公司全部獲得“寬限期”,那么,如果今年中期不扭虧,也將按規(guī)定終止上市。從這些公司的基本面看,它們今年上半年的虧損也已經(jīng)基本成定局。那么,即使增加10多次特別轉(zhuǎn)讓,也難以改變這些公司的根本命運。而這又有可能促使公司不提出“寬限期”申請或申請了未能被證券交易所批準(zhǔn)。

　　“柜臺轉(zhuǎn)讓”的特點值得關(guān)注

　　中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出：“PT公司終止上市后,證監(jiān)會將準(zhǔn)許合格的證券公司,為終止上市的公司提供代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù),但在特定的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)前,先要進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)托管工作。終止上市的公司股份,將依照終止上市的先后順序,辦理轉(zhuǎn)托管及股份轉(zhuǎn)讓。”從上述發(fā)言看,PT股票將被“驅(qū)逐”出中央登記結(jié)算機構(gòu),此后可在合格證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。這實際上體現(xiàn)出柜臺市場的特點。

　　“柜臺轉(zhuǎn)讓”受地理條件制約,轉(zhuǎn)讓成本（如交通費用等）也將是投資者不得不考慮的因素之一。同時,如果價格十分低迷,交易成本無疑顯得更高。這就有可能使持有者不忍賣出,使欲持有者不愿買入。這又進(jìn)一步降低了流通性。這樣這些股票的價格也將會得到合理的體現(xiàn)。同時,按《實施辦法》第二十一條規(guī)定：“公司應(yīng)在終止上市后的一個月內(nèi)在指定報紙和網(wǎng)站上登載公告,說明公司歷年的財務(wù)狀況、公司高級管理人員重大違法違規(guī)情況及目前的重大債權(quán)債務(wù)、訴訟情況；公司董事會應(yīng)當(dāng)詳細(xì)說明造成公司這一狀況的詳細(xì)原因,特別要詳細(xì)說明導(dǎo)致公司虧損的關(guān)聯(lián)交易及有關(guān)債權(quán)債務(wù)情況。”這也是終止上市公司的最后一次公開信息披露。以后,作為一般企業(yè),并不需要履行公開披露信息的義務(wù)。因此,進(jìn)行“柜臺轉(zhuǎn)讓”的投資者,實際上也不再享有像現(xiàn)在一樣獲取信息的權(quán)利。這樣,投資抉擇也將變得十分困難。這又將進(jìn)一步促使其價值回歸。

　　新連虧3年公司會否近期終止上市

　　《實施辦法》第八條規(guī)定：“公司暫停上市后,可以在45天內(nèi)向證券交易所申請寬限期以延長暫停上市的期限。寬限期自暫停上市之日起為12個月。”第九條規(guī)定“公司向證券交易所申請寬限期的,應(yīng)作出申請寬限期的決議,并向證券交易所說明近期盈利的可能性及公司采取的具體措施。”第十條規(guī)定：“證券交易所應(yīng)自接到公司申請后三個工作日內(nèi)做出是否給予公司寬限期的決定,通知該公司并公告。公司應(yīng)自接到證券交易所上述決定之日起兩個工作日內(nèi)公告這一決定的主要內(nèi)容。”顯然,新連虧3年公司也存在提出充分理由,并被證券交易所獲準(zhǔn)的“關(guān)口”。從將要連虧3年公司的情形看,南洋航運、粵金曼A要在今年扭虧為盈,難度同樣不會比農(nóng)墾商社等差多少。因此,是否會出現(xiàn)一步到位的案例,投資者也不可掉以輕心。

　　6家PT公司近況

　　PT中浩：2月17日公告,由于債務(wù)沉重、財務(wù)費用過大,預(yù)計2000年度繼續(xù)出現(xiàn)虧損。

　　PT農(nóng)商社：1月12日公告,由于債務(wù)沉重,主營業(yè)務(wù)利潤無法消化巨額的財務(wù)費用,自1996年以來,公司已連年出現(xiàn)虧損,2000年度公司仍將繼續(xù)虧損。

　　PT雙鹿：2月28日公告,2000年公司正處于資產(chǎn)重組階段,因此,2000年度雖努力實施了減虧工作,但仍將出現(xiàn)一定的虧損。

　　PT紅光：3月14日公告,由于公司2000年仍處于停產(chǎn)狀態(tài),資產(chǎn)重組工作尚在進(jìn)行,而各項費用仍將發(fā)生,因此2000年公司仍將出現(xiàn)虧損。

　　PT水仙：2月24日公告,預(yù)計2000年度虧損。3月20日公告,與上海同步電子有限公司重組失敗。

　　PT網(wǎng)點：由于公司2000年經(jīng)營仍處于停滯狀況,訴訟糾紛尚未完全緩解,存量資產(chǎn)繼續(xù)被查封,而各項費用、特別是財務(wù)費用仍有發(fā)生,因此2000年公司仍將出現(xiàn)虧損。

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