2000年年底上市的醫(yī)藥新股羚銳制藥，給投資者交出了一份漂亮的年報(bào)。公司2000年的每股收益達(dá)到0.26元，高于招股說(shuō)明書(shū)預(yù)測(cè)的每股收益0.19元，幅度達(dá)37%；凈資產(chǎn)收益率達(dá) 6.33%。對(duì)一個(gè)上市不久，募股資金幾乎沒(méi)有為公司產(chǎn)生效益，而收益大幅攤薄的情況下，能取得如此成績(jī)，已屬難得。

　　公司主要進(jìn)行中藥產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主營(yíng)突出，但在良好的業(yè)績(jī)下，也存在產(chǎn)品單一隱患。從公司1998、1999和2000三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入看，主打產(chǎn)品骨質(zhì)增生一貼靈(通絡(luò)祛痛膏)的銷售額為8192萬(wàn)元、7324萬(wàn)元、8613萬(wàn)元，分別占75%、70%和66%的份額，第三大銷售額的產(chǎn)品壯骨麝香止痛膏三年的銷售額分別為526萬(wàn)元、575萬(wàn)元和836萬(wàn)元，雖然增長(zhǎng)速度較快，但與通絡(luò)祛痛膏的銷售額相差10倍左右。而目前銷售排在第二的胃痛寧片，銷售額連年下滑，從1998年的1111萬(wàn)元，下降到1999年的878萬(wàn)元和2000年的872萬(wàn)元。

　　公司的收入主要依靠通絡(luò)祛痛膏一個(gè)產(chǎn)品，由于產(chǎn)品的單一，公司將承受較多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，成長(zhǎng)潛力也受到限制。雖然公司主導(dǎo)產(chǎn)品受?chē)?guó)家保護(hù)，由于是毒副作用比較少的非處方藥，市場(chǎng)不成熟，同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司產(chǎn)品，特別是通絡(luò)祛痛膏產(chǎn)品一旦受到其他企業(yè)的強(qiáng)力狙擊，則經(jīng)營(yíng)將直接面臨困境。即使沒(méi)有受到外部挑戰(zhàn)，通絡(luò)祛痛膏的市場(chǎng)潛力也已經(jīng)有限，從公司近幾年該產(chǎn)品銷售情況看，基本保持在8000萬(wàn)元左右，說(shuō)明市場(chǎng)趨近飽和，公司即使加大營(yíng)銷力度，也難有大的增幅。而公司的其他產(chǎn)品市場(chǎng)份額和銷售額，胃痛寧片正在萎縮，壯骨麝香止痛膏市場(chǎng)潛力不大，公司產(chǎn)品在近期內(nèi)都難有大的提升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　公司如要擺脫依賴單一產(chǎn)品的局面，開(kāi)發(fā)和培養(yǎng)新的具有市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品是當(dāng)務(wù)之急，在現(xiàn)有產(chǎn)品中我們還看不到這一趨勢(shì)，從公司募集資金看，通絡(luò)祛痛膏、胃痛寧片等原有產(chǎn)品的擴(kuò)大，前景未必見(jiàn)好，而銀杏系列產(chǎn)品等，國(guó)內(nèi)已有多家企業(yè)生產(chǎn)，資源搶奪激烈，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也激烈，盈利前景不明。因此不排除公司改變募股資金投向，尋找新的投資項(xiàng)目的可能。(興業(yè)證券/屠春峰)

進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論