五糧液(0858)擬10：2配股，配股價(jià)25元，國有股以資產(chǎn)認(rèn)購其應(yīng)配數(shù)的10%，股權(quán)登記日為2月16日。

　　評析：看五糧液的年報(bào)，投資者既對其1.6元/股的業(yè)績向往，又對其不分紅反而25元的高價(jià)配股有些吃不消，近期甚至出現(xiàn)有中小投資者發(fā)出倡議書，希望五糧液股東積極參加股東大會(huì)(2001年2月20日)，行使股東權(quán)利，并建議修改五糧液公司2000年度分配預(yù)案。但無論分紅方案是否會(huì)改變，配股的日期卻已經(jīng)來了，最后一天公司微跌1.7%，收于34.52元，與25元配股價(jià)差價(jià)近9元，比起市價(jià)與配股價(jià)都在25元左右的東方明珠來說，五糧液算是幸運(yùn)的了。

　　公司單單向流通股東配股，便可順利籌到6億元現(xiàn)金，但是我們?nèi)滩蛔∠雴枺何寮Z液有必要配股嗎？(1)至2000年底止，公司的負(fù)債比率僅30%，可謂低；(2)公司根本無須向銀行貸款，年底止公司的長、短期貸款皆為0，并且在銀行還有巨額存款(14億元)，以至于當(dāng)年的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”為“-1508萬元”，而當(dāng)年的“利息收入”高達(dá)1591萬元，“利息支出”卻僅有67萬元。在目前銀行利息這么低的情況下，公司寧可向股東配股，也不愿向銀行貸款，這種理念是否有必要改；(3)公司在與集團(tuán)公司的資產(chǎn)置換(即將所屬宜賓塑膠瓶蓋全部資產(chǎn)與五糧液酒廠的釀酒車間進(jìn)行置換)中，雙方置換金額相差相當(dāng)大，3.87億元與9.02億元進(jìn)行置換，公司很大方地表示差額部分由其用現(xiàn)金補(bǔ)足，這意味著公司得拿出5.15億元的巨資，如此輕松，公司缺錢嗎？

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