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http://whmsebhyy.com 2000年12月13日 14:36 夏商投資
南京熊貓(600775,18.09元)今天宣布將與愛立信合資生產(chǎn)CDMA交換系統(tǒng)和無線基站設(shè)備,公司與愛立信合資成立的南京愛立信熊貓通信有限公司將作為愛立信全球供應(yīng)鏈的一員,向全球的運營商提供CDMA系統(tǒng)設(shè)備。 南京熊貓資產(chǎn)置換完成后,來自南京愛立信熊貓通信有限公司的投資收益成為南京熊貓的主要利潤來源,但該公司主要生產(chǎn)的是GSM系統(tǒng)設(shè)備。我們認(rèn)為該公司在CDMA系統(tǒng)設(shè)備的生產(chǎn)方面并不占有優(yōu)勢,其原因有幾點: 從國外市場來看,目前全球CDMA系統(tǒng)發(fā)展雖然較快,但包括愛立信在內(nèi)的歐洲廠商在第二代CDMA系統(tǒng)方面并不占有優(yōu)勢; 從全球來看,移動通信系統(tǒng)正在從第二代向第三代過渡,第二代CDMA系統(tǒng)設(shè)備將很可能在短時間內(nèi)被第三代CDMA系統(tǒng)設(shè)備替代; 從國內(nèi)市場來看,作為中國CDMA網(wǎng)絡(luò)的唯一運營商的中國聯(lián)通并沒有確定其具體的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容規(guī)模,其CDMA系統(tǒng)設(shè)備的市場需求存在一定的不確定性; 比較而言,除了國外CDMA生產(chǎn)廠商外,同中興通訊、大唐電信和東方通信等國內(nèi)CDMA生產(chǎn)廠商相比,南京熊貓市場地位相對較弱。 綜上所述,我們認(rèn)為這條消息不會對南京熊貓未來兩年的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤產(chǎn)生較大的影響。我們將維持我們的盈利預(yù)測,維持我們賣出的投資建議。(夏商投資高級分析員周文昊)
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