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用刀刃上的舞者形容ST瓊華僑(600759)不為過。1998-2000年連續三個年度虧損，到2001年度每股盈利0.0055元；而2002年度卻每股虧損0.489元，再到2003年度每股盈利0.0059元，今年上半年每股盈利0.0013元。在危機的關頭屢屢實現恰到好處的盈利，但這一局面很難繼續下去。
半年報顯示，2004年上半年，ST瓊華僑實現主營業務收入6339萬元，同比增長141.7%
，主營業務利潤860萬元，同比增長59.7%；實現凈利潤28萬元，同比下降62%；扣除非經常性損益后凈利潤為26萬元，同比下降65%；每股收益為0.0013元，同比下降63%。可見，公司的主營業務收入和主營業務利潤沒有實現同步增長，公司承認是因為報告期內營業成本增加過快而凈利潤指標甚至和主營業務出現了反向走勢，則因為公司目前唯一的業務平臺和利潤來源--控股子公司金山制藥營業外收入減少且公司持有金山制藥股份減少16%所致。即便對此獨苗，公司也表示其盈利能力較弱，尚不足以支撐公司持續盈利。
與此同時，公司每股凈資產-0.422元，每股經營活動產生的現金流量凈額仍為負值。另外，第一大股東福建北方發展股份有限公司所持公司6230.4萬股股權(占總股本的29.88%)已被分別質押給福建民升投資咨詢有限公司和中國長城工業總公司，質押期限均為2004年7月28日-2006年6月25日；第四大股東比歐特國際工程開發有限責任公司所持公司739.2萬股股權也全部被司法凍結；關于公司及前任高管嚴重違法違章事項的調查，報告期內仍未有結果。
對于目前的現狀，公司表示債務負擔仍然沉重，主要是由于公司與海南中平木業有限公司、中國銀行海南省分行的擔保糾紛執行一案目前尚未解決，且未有明顯進展，這將導致公司資產重組無法繼續深入，公司的持續經營能力已受到重大挑戰。同時，雖然金山制藥報告期內銷售收入出現了大幅增長，但其營業利潤卻未有明顯增長，公司管理費用、財務費用依然沉重，加之流動資金短缺、公司在建工程投入較大，公司資金瓶頸日趨嚴重。新藥開發及市場推廣報告期內未有明顯投入，公司藥品制造業存在較大市場挑戰。因此，公司已明確表示持續盈利將很難繼續。
談及未來的走向，公司預計金山制藥下半年的經營情況不會出現大幅度增長，公司2004年1-9月份凈利潤與去年同期相比可能持平。ST瓊華僑在刀刃上還能跳出驚險的舞步嗎?（來源：證券時報記者尹永強）
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