國際金融報記者　蔡鋒　發自上海

　　8月10日，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)(600019)停牌一天。暫失龍頭的大盤一下子沒了方向，以近期地量和一根小陽線報收，靜待寶鋼股份復牌。寶鋼整體上市方案已經成為決定近期市場方向的重要因素。

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　　確在討論整體上市

　　當天寶鋼股份公告稱，因重要事項未公告，經公司申請，停牌一天。8月11日，寶鋼股份再次公告稱，公司董事會于8月10日召開并討論重大事項，8月12日將對外披露有關事宜，公司股票從2004年8月11日至8月12日繼續停牌。

　　據本報記者了解，寶鋼股份所稱重要事項就是寶鋼集團整體上市或“一體化工作”。所謂一體化工作就是“結合寶鋼股份整合整個集團資產”。

　　8月6日，《國際金融報》獨家披露寶鋼集團整體上市最新進程，8月10日寶鋼股份將召開董事會討論整體上市事宜，寶鋼股份將再融資200億左右，實現集團內鋼鐵資產的整體上市，在配股、發可轉債的方案中，配股方案可能性很大，且很可能采取1∶3這一前所未有的配股比例，配股價格在3元至3.5元之間。

　　寶鋼股份在次日發布公告稱，“一體化工作公司正在有序推進，并將根據有關法規及時披露相關信息”，并表示“以3.5元/股的價格或1∶3的比例配股”不屬實。記者注意到，雖然寶鋼股份對具體的配股比例和價格進行了澄清，但是并沒有否認寶鋼正在準備進行的整體上市計劃，也沒有否認將進行再融資或者配股，之后寶鋼的連續停牌也說明其對這方面重要信息回避而未公告。

　　8月10日晚間六點一刻，記者聯系上寶鋼股份一位董事，電話那邊傳來的聲音顯示其正在開會，記者詢問董事會上是否討論了整體上市事宜，該董事說，“我們正在開會討論，要采訪具體情況得到后天(12日)。”

　　12日水落石出

　　由于8月12日寶鋼股份將發布其2004年半年度報告，并在北京舉行新聞發布會，所以毫無疑問，當天寶鋼集團整體上市事宜將水落石出。那么當天寶鋼股份是否會公布寶鋼整體上市的具體方案？整體上市方案的具體細節又會是怎樣呢？

　　消息人士告訴記者，現在有兩種傾向，一是先發布整體上市意向，即公告說寶鋼集團正在考慮整體上市或一體化事宜，而不公布整體上市的具體細節，這種方式最安全，因為具體細節如配股價格、配股比例等比較敏感，如果倉促推出不能滿足市場要求再改起來很麻煩。另一種就是在現有的方案中確定一種公布，現在來看配股仍然是最被看好的方案。

　　對于配股方案中的配股比例，該人士表示現在1∶3雖然被公司方面否定了，但是這只是個操作層面的問題，就比如市場上傳聞的向股東定向增發，增發價6元，這實際上也可以看作是以6元的價格配股，配股比例相應調減，關鍵是首先把再融資金額確定了，其他的細節可以調整。

　　港澳資訊分析師田文斌認為，寶鋼以3元的價格配股可以為其他公司的再融資樹立一個好的榜樣，配股價格高于凈資產就行了，不能像增發那樣按市價來定價。價格決定一切，對于寶鋼整體上市的預期完全看方案定價，如果價格較低，按照中國聯 通(資訊 行情 論壇)的配股情況來計算，寶鋼的股價還有很大的搶權空間。

　　整體上市　自我受益

　　本報特約評論員　蘭亭

　　寶鋼整體上市的消息近來越來越清晰了，盡管這一傳聞在市場“漂流”了近半年，但8月10日，寶鋼股價選擇停牌一天，還是讓投資者充滿著希望。

　　眼下，在股市振興乏力、中小企業萎靡不振的格局下，確實需要利好消息振奮一下投資者的信心。如果作一番分析的話，不妨對寶鋼的實力和潛力予以積極的評價。寶鋼目前已經完成了公司治理結構的改革，也沒有通常民營企業家族式的弊病，它又是國家戰略產業的戰略企業，因此，它的整體上市應該被視作優質資產的證券化。而這種基于全球經濟增長背景和全球化經營的實力，應該是寶鋼整體上市后進一步獲得戰略性投資的基本理由。對于普通投資者來說，寶鋼作為中國鋼鐵業的旗幟，最近又進入了全球企業500強序列，其發展潛力正處于一個快速增長的階段，加上寶鋼正在進軍南美和澳大利亞，其投資目標和戰略規劃明確，購買其股票也可以說是正當其時。所以，市場對于寶鋼整體上市所引發的救市效應也充滿了期待。然而，雖然寶鋼是有實力和潛力的，但寶鋼整體上市的積極作用又終將是有限的，因此受益面最大的恐怕也就是寶鋼自身。

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