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一樁12年前的擔(dān)保地雷，竟使2年前才入主ST瓊?cè)A僑(600759)的福建北方發(fā)展股份有限公司進(jìn)退兩難，后續(xù)重組計劃擱淺，公司日益逼近暫停上市的深淵。而種種跡象顯示，與債權(quán)方協(xié)商未果的北方發(fā)展，如今似乎正為自己準(zhǔn)備后手。
昨天ST瓊?cè)A僑公告稱，大股東北方發(fā)展持有的公司6230萬股社會法人股被分拆質(zhì)押(其中的4430萬股繼續(xù)質(zhì)押給民升投資，質(zhì)押期限自2004年7月28日至2006年6月25日；1800萬股
質(zhì)押給中國長城工業(yè)總公司，質(zhì)押期限同上)。值得注意的是，該部分股權(quán)曾先后被質(zhì)押、被凍結(jié)、再被解凍。2003年7月，北方發(fā)展持有的公司股權(quán)已全部質(zhì)押給福州民升投資咨詢服務(wù)有限公司；2004年6月則稱，該部分股權(quán)被法院凍結(jié)；而7月底又稱，該部分股權(quán)已于7月28日由法院裁定解除司法凍結(jié)。
不難發(fā)現(xiàn)，該筆股權(quán)的解凍和分拆質(zhì)押在同一天，即今年7月28日。同天發(fā)生的事情為什么要間隔數(shù)天分別公告?先后兩次的質(zhì)權(quán)人均為民升投資，且質(zhì)押及變更質(zhì)押數(shù)量的原因，公司也沒作任何解釋。一切都與ST瓊?cè)A僑不尋常的重組悲劇有關(guān)。
風(fēng)雨坎坷的重組路
公司2001年被暫停上市后，雖然當(dāng)年勉強盈利114萬元，但還需足夠的持續(xù)經(jīng)營能力才能達(dá)到恢復(fù)上市的要求，自救無門的公司只能靠資產(chǎn)重組，并從此在風(fēng)雨坎坷的重組苦旅上倍受煎熬。
2001年7月，中國長城工業(yè)總公司欲重組公司，但2002年3月單方面終止了重組協(xié)議；2002年4月，中國大通實業(yè)有限公司又挺身而出，但因具體方案存在法律、政策上的障礙又不了了之；同年8月，手忙腳亂的公司終于抓到了第三根救命稻草北方發(fā)展，后者在分別受讓原第一、二大股東所持公司股權(quán)的同時，將金山制藥的69.67%股權(quán)贈予公司。2003年1月7日，公司股票獲準(zhǔn)恢復(fù)上市。
北方發(fā)展入主ST瓊?cè)A僑的代價堪稱高昂：不但要承接公司對長城公司的1.17億元債務(wù)，其控股股東南洋投資(后更名為北方金山實業(yè))還要承接公司的2.21億元債務(wù)；加上無償贈與的金山制藥股權(quán)(對應(yīng)凈資產(chǎn)值2780萬元)，其收購公司6230萬股權(quán)的實際成本高達(dá)3.6億元。
擔(dān)保舊帳惹的禍
付出巨額成本、重組也初見成效的北方發(fā)展本應(yīng)乘勝追擊，然而一樁12年前的擔(dān)保舊帳，又將ST瓊?cè)A僑推向虧損的泥潭，北方發(fā)展也身陷進(jìn)退兩難境地。
1992年9月，公司曾為中平木業(yè)向中國銀行海南分行借款985萬美元提供信用擔(dān)保，稍后又為其兩筆較小額度貸款提供擔(dān)保。恢復(fù)上市剛兩周，一則連帶訴求折合上億元的訴訟公告不期而至。盡管有關(guān)訴訟時效及最高院司法解釋的爭論仍未完全平息、身為中平木業(yè)實際控制人的中行高管也曾私下許諾不追究公司擔(dān)保責(zé)任，該案更經(jīng)歷一審敗訴、上訴勝訴、終審再敗訴的迂回曲折，但在終審判決面前公司面對的只能是釜底抽薪的打擊。
公司在一季報中表示，前任高管涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)的調(diào)查事項未有處理結(jié)果將承擔(dān)1.2億元的擔(dān)保責(zé)任……此擔(dān)保事項對公司的持續(xù)經(jīng)營將產(chǎn)生重大負(fù)面影響，由于公司無能力履行上述擔(dān)保責(zé)任，公司的持續(xù)經(jīng)營及盈利能力已受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)……北方發(fā)展承諾對公司實施二次重組的計劃可能無法實施。
北方發(fā)展將何去何從
有分析人士表示，北方發(fā)展對所持股權(quán)的錯綜復(fù)雜操作，背后很可能有其不便明示的目的或苦衷。無非有幾種可能：一是正常的資金或戰(zhàn)略合作往來；二是重組各方、債權(quán)債務(wù)等各種利益關(guān)系折中平衡的結(jié)果；當(dāng)然不能排除懼憚已引爆的擔(dān)保地雷惹火燒身，從而提前借道保全股權(quán)、為自己留后路的可能性，這從質(zhì)權(quán)人同為福建民企上似可推測。另外，公司將歷年形成的包袱甩在2002年，目前唯一的利潤源、原本稱要擴大投入的金山制藥突然要出4000萬元與關(guān)聯(lián)方合作開發(fā)商用樓，以及遷出海南的風(fēng)聲，也均似有玄機。
ST瓊?cè)A僑已到了生死存亡的關(guān)頭，留給重組各方騰挪的時間已并不充裕。
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