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國際金融報記者 蔡鋒 發自上海
8月3日，TCL集團(000100，SZ)公告TCL移 動分拆境外上市進程，最值得關注的是，TCL集團宣布放棄原來的增發新股融資的計劃，改為“介紹上市”并且不進行全球發售新股融資。這也意味著TCL移 動分拆上市暫時不會攤薄TCL集團股東的利益。
根據TCL集團4月7日公告的上市計劃，TCL移 動境外上市時將增發一部分新股，但“考慮到公告以來境外資本市場所發生的變化，根據有關境外中介機構的建議”，公司擬不進行全球發售，而調整為根據聯交所上市規則采用“介紹”的方式進行。
8月3日TCL集團何先生向本報記者表示，資本市場發生的變化一方面是指大市不理想，另外還有各種因素，但這涉及到一些敏感問題，不方便多說。對于放棄融資計劃，他表示分拆上市并不是只為了融資，還為了公司產業整合的需要，使公司產業結構更加清晰。
經過一系列安排，TCL移 動的股權將轉到TCL通訊(BVI)有限公司、AlphaAllianceEnterprisesLimited以及TCL移 動通信控股有限公司三家BVI公司手中，分別持股36%、23.2%和40.8%，這三家BVI公司的股東再將這三家BVI公司投入TCL通訊科技控股有限公司，這家新成立的TCL通訊控股就是擬上市公司。
據介紹，目前，TCL移 動的股東向三家BVI公司轉讓TCL移 動股權的工作已經商務部批準并完成。
據推算，TCL集團每股盈利的攤薄比例可能為3.6%至7.9%。不發新股融資意味著盈利攤薄的問題暫時不存在。但是，TCL通訊控股顯然遲早要增發融資的，也就是利益攤薄是不可避免的。對于TCL通訊控股計劃何時進行融資，TCL的何先生表示對時間問題不發表任何評論。
上海證券研究員李健認為，分拆上市對TCL集團老股東損害特別大，整體上市時投資者就是沖著移 動業務的高成長和家電企業的高估值來的，現在整體上市沒多久就把高成長的移 動業務分拆上市，讓境外股東去享受這塊高成長利潤，“新瓶裝舊酒”，顯然不合理。
港澳資訊分析師田文斌認為，TCL股票連續暴跌已經說明了分拆上市的影響，把核心利潤來源拿掉，TCL集團的股價將在回補下跌跳空缺口后繼續下跌。
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